多项指标增速回落，中国稳增长态势有变？

和3月相比，15日披露的多个4月份经济指标的增速出现回落。

规模以上工业增加值增速回落1.1个百分点、固定资产投资增速回落0.3个百分点、社会消费品零售总额增速回落0.2个百分点，再加上稍早时候披露的制造业PMI数据也有所回落，这一系列的数据变化是否意味着在一季度迎来开门红后，中国稳增长的态势出现了大的变化？

国家统计局新闻发言人邢志宏15日明确表示，无论是从变动的幅度，还是从变动的原因来看，这都不属于一个趋势性的变化，这是在合理范围内、预期范围内的一种小的波动。可以说，国民经济当中主要经济指标稳定增长的态势没有改变。

看数据：季节性因素影响 累计数据稳定 内部多有亮点

观察经济数据，季节性因素需要作为一个重要的因素来考量。

4月份中国经济数据的“季节性”因素就是五一小长假的影响。邢志宏表示，4月份，中国部分经济指标的当月增速有所回落，主要是受到了今年五一小长假提前、工作日同比减少一天的影响。

他表示，如果我们把4月份这些指标的增长情况跟1-2月份和去年各月的情况做一个比较，就能够发现相关指标的表现并不弱。

以工业为例，4月份工业增长6.5%，增速比3月份回落了1.1个百分点，但是比1-2月份加快了0.2个百分点，比去年同期提高了0.5个百分点。在2015年以来各月增速当中，6.5%的增速属于较高的水平。

那么季节性因素对月度数据的干扰是否会扭转数据变化的趋势？

累计数据显示，这种情况并没有发生。1-4月份相关指标的累计增速基本上都延续了一季度以来的增长态势。

其中，1-4月份工业累计增速达到了6.7%，仅仅比一季度微幅回落了0.1个百分点，可以说基本是持平的。另一方面，尽管4月社会消费品零售总额的增速比3月份回落了0.2个百分点，但是累计的1-4月份社会消费品零售额的增速是10.2%，还比一季度提高了0.2个百分点。

让官方作出乐观判断的还有工业、消费和投资数据内部显现的诸多亮点。

工业增速正常回调现三大亮点，国家统计局工业司高级统计师江源分析说：

一是超过七成的产品产量实现同比增长。1-4月份，统计的596种产品中，有456种产量实现同比增长，增长面为76.5%。

二是传统产业延续恢复性增长态势。其中，载货汽车、民用船舶以及采矿、冶金、建筑、建材等专用设备制造等继续呈恢复性增长；煤炭、钢铁、水泥等能源原料行业生产较上月有所回升。

三是高技术产业、装备制造业支撑作用明显。1-4月份，高技术产业、装备制造业同比分别增长13.1%和11.5%，增速分别高于规模以上工业增速6.4和4.8个百分点。

基础设施补短板效应增强，制造业结构优化，国家统计局投资司首席统计师王宝滨分析说：

1-4月份，基础设施在短板领域的投资力度进一步加强。分行业看，生态保护和环境治理业投资增长50.4%；公共设施管理业投资增长28.4%；道路运输业投资增长24.6%；水利管理业投资增长16.1%。

同期，制造业投资行业内部结构持续改善。

1-4月份，高技术制造业投资6595亿元，同比增长22.6%，增速比全部制造业投资高17.7个百分点，比全部投资高13.7个百分点；占全部制造业投资的比重为14.5%，比去年同期提高1.9个百分点。

消费品市场快速增长：餐饮、旅游、居住均超两位数，国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛分析说：

今年“五一”小长假，游客人数和花费均创历史新高，根据国家旅游局测算，“五一”期间，我国共接待游客1.34亿人次，同比增长14.4%，实现旅游总收入791亿元人民币，增长16.2%。

餐饮消费平稳较快增长，4月份，餐饮收入增长11.1%，增速与上月基本持平，高于同期社会消费品零售总额增速0.4个百分点。

居住类商品增速保持在10%以上。4月份，限额以上单位家电类和建筑及装潢类分别增长10.2%和13.4%；家具类增长13.9%，比上月略有加快。

看周边：就业稳 物价稳 汇率稳

面对多个经济数据增速的下行，官方之所以作出“稳”的主基调没有变化，除了15日披露数据本身所传递的信息，也和“周边”各项数据的表现有关。

——就业稳。

作为判断中国经济“底线”的重要指标，就业近期一直表现抢眼。

邢志宏透露，4月份全国城镇调查失业率和31个大城市的城镇调查失业率都比3月末有所下降，特别是31个大城市的城镇调查失业率，从去年9月份以来基本上都稳定在5%以下。1-4月份全国新增城镇就业人员达到了465万人，同比多增了22万人。

——物价稳。

4月份居民消费价格同比上涨了1.2%，涨幅比3月份提高了0.3个百分点。1-4月份居民消费价格同比增长1.4%，继续保持了平稳态势。

——国际收支稳。

近段时间，人民币汇率贬值的预期已经得到有效管控。

4月份外贸顺差继续增加，进出口相抵，整个外贸顺差是2623亿元，同比扩大了0.6%。4月末人民币兑美元的汇率是1：6.89，人民币汇率比上个月上升了0.09%。外汇储备连续三个月上升，4月份达到了30295亿美元。

邢志宏强调，经济增长、物价水平、就业状况、国际收支，这是判断宏观经济运行的四大重要指标，从4月份这四大重要指标的表现来看，可以说中国经济继续稳定运行在合理区间，稳的主基调没有变。

看预期：中国经济发展积极因素不断累积

作为研判中国经济最为重要的先行指标之一，4月份，中国制造业PMI为51.2%，尽管有小幅回落，但仍高于去年同期1.1个百分点，并连续9个月保持在扩张区间。

制造业PMI的多个分项数据也显示出人们对于中国经济保持着向好的预期。

一是供需两端继续保持扩张。随着供给侧结构性改革成效的显现，制造业生产和市场需求持续增长，4月份，生产指数和新订单指数为53.8%和52.3%，分别比去年同期上升1.6和1.3个百分点。

二是装备制造业稳中有升。当月，国家重点建设工程和基础设施建设加快推进，拉动相关行业和产品需求的不断增加，装备制造业PMI为52.1%，比上月上升0.2个百分点。其中，专用设备制造业PMI为55.1%，比上月上升4.5个百分点。

三是结构调整、产业升级积极推进，制造业继续向中高端迈进。高技术制造业加快发展，对拉动经济增长的作用不断增强，高技术制造业PMI为53.4%，高于制造业总体2.2个百分点，自2016年10月以来持续保持在53.0%以上的较高水平。

四是消费品制造业保持稳定增长。随着消费环境的逐步改善，社会消费升级步伐加快，今年以来，消费品制造业总体上保持稳中向好的发展态势，消费品制造业PMI为52.2%，比上月上升0.1个百分点，高于去年同期1.7个百分点。

五是小型企业经营状况有明显改善。小型企业PMI为50.0%，连续两个月上升，高于上月1.4个百分点，升至临界点，为近两年来的高点。调查结果显示，小企业的经营环境不断改善，反映劳动力成本上涨的企业比重为41.2%，环比回落3.7个百分点，为今年最低，成本上涨压力有所缓解。

看活力：供给侧结构改革推进 微观活力提升

中国经济的活力体现在，“三去一降一补”扎实推进，政策效应进一步显现。

——去产能方面，截止到目前，钢材的去产能已经完成了3170万吨，煤炭去产能完成了6897万吨，完成进度分别达到了63.4%和46%。

——去库存方面，4月末全国商品房待售面积同比下降了7.2%，降幅比3月末扩大了0.8个百分点，其中住宅待售面积同比下降了16.2%，降幅比3月末又扩大了1.2个百分点。

——去杠杆方面，3月份规模以上工业企业的资产负债率是56.2%，同比下降了0.7个百分点。

——降成本方面，1-3月份规模以上工业企业每百元主营业收入中的成本为85.25元，同比下降了0.15元。

——补短板方面，1-4月份生态保护和环境治理业的投资同比增长了50.4%，公共设施管理业的投资同比增长28.4%，水利管理、交通运输仓储和邮政业的投资分别增长了16.1%和16.7%。

中国经济的活力体现在微观主体的活力普遍增强。

邢志宏透露，一季度规模以下小微工业企业调查表明，小微工业企业产品的订单在持续增加，去产能、去库存的效果十分显著。目前小微工业企业反映资金正常或者充裕的比例已经达到了70%以上，这是2012年以来一个比较高的水平，小微工业企业的景气达到了近两年来的一个高点。

同时，从企业效益情况来看，一季度在整体规模以上工业经济效益快速增长的同时，私营企业实现的利润总额也同比增长了15.9%，而且这个增长的幅度比1-2月份还加快了一个百分点，比去年同期高出近10个百分点。

制造业PMI4月份的调查显示，尽管大中型企业的PMI比3月份略有回落，但是小型企业的PMI比上个月提高了1.4个百分点，连续两个月上升，也是达到了近两年来的一个高点，达到了50%的临界值。这就说明当前经济总体平稳、稳中向好的态势有着更加广泛、深入的基础。