中国煤炭装备制造商收购博世子公司

因不看好煤炭行业长期前景，中国煤炭装备制造商计划通过收购，跨界至汽车零部件制造业。郑州煤矿机械集团股份有限公司（下称郑煤机601717.SH/00564.HK）5月2日晚间发布公告称：公司联合其它交易方与德国罗伯特·博世有限公司（下称博世）达成约束性协议，收购博世的起动机与发电机全球事业部（SG），交易价格初步确定为5.45亿欧元（约合40.98亿元人民币）。

博世是全球最大的汽车零部件企业，2016年销售额高达731亿欧元（约合5497亿元人民币）。美国《汽车新闻》公布的汽车零部件企业排名中，博世已连续6年位居全球第一位。

郑煤机的主营业务为生产销售以液压支架、刮板机为主的煤矿综采设备，2016年营业收入约36亿元。

郑煤机公告称，收购SG的交易还需满足若干交割条件并经相关监管机构批准后方可达成。

在此次跨国收购之前，郑煤机2016年11月已经以22亿元收购了6家汽车零部件公司股权，正式切入汽车零部件行业。2017年3月，6家公司已经完成过户。

郑煤机之所以选择开辟“第二主业”，是因为煤炭行业近年来持续下滑，煤机市场也持续萎缩。其2016年年报称，因行业基本全面亏损，部分企业已经关停退出。据中国煤机协会数据，2016年前11个月，协会统计的38家企业工业总产值为245.57亿元，同比下降29.08%。跨国煤机巨头久益国际（JOY）在中国市场也面临困境，下属中国鸡西、佳木斯等工厂关闭，卡特彼勒煤机板块（原DBT）也基本退出了中国煤机市场。

郑煤机是国内煤机龙头企业，2016年虽然利润实现较大增长，但营收下滑近两成，应收账款也占到总资产的18.78%，同时还有约2亿元的坏账计提。郑煤机年报分析认为，煤机行业虽然会长期存在，但国内市场已经到顶并且未来将逐步萎缩，“天花板效益”日趋明显。

郑煤机5月2日发布的收购公告称，其业务转型的方向便是汽车零部件领域，未来煤炭设备和汽车零部件业务也将产生协同效益，譬如采用汽车零部件制造所用的锻造技术可减低液压支架的生产成本。

分析机构看好郑煤机的转型方向。天风证券发布研报称，郑煤机2016年收购的6家零部件公司与一汽集团等优质客户有长期稳定的合作关系，历年业绩稳定，2013-2015年分别实现净利润2.28亿、2.26亿、2.33亿元，且行业周期性相对较弱，有助于平抑煤机行业的周期性波动风险。天风证券给予郑煤机买入评级，给予同样评级的还有广发证券。

跨界同时，郑煤机主营业务也出现回暖。郑煤机4月28日发布的一季报显示，公司一季度净利润为7419.3万元，同比增长280%，扣非后净利润为6843.8万元，同比增长527%。

国联证券研报称，郑煤机一季度经营活动现金流量净额达到5亿元，已经达到上市以来的最高水平，主要原因为预收款项达到了4.36亿，反应了公司旺盛的订单需求。国联证券认为，2017年煤炭价格将维持高位，煤炭企业开工率大幅提升，设备需求也将大幅增加。

5月2日，郑煤机A股停牌，港股报收4.72港元，下跌2.68%。