煤炭业将推市场化债转股示范案例 276措施或难全面执行

“煤炭行业可能会推出十个企业的市场化债转股案例。”近日，证券时报记者从知情人士处了解到，银监会与有关协会正在研究煤炭企业降杠杆等事宜，计划推出一些示范性案例。

上述人士告诉记者，在这次协商中，银监会是金融机构的监管部门，可以鼓励银行按照政策进行债转股，而协会则可以推荐一些符合条件的煤炭企业，“推荐是有条件的，实施债转股的煤炭企业必须是虽然目前遇到困难，但是前景很好的，所以该破产清算的就破产清算。”

记者梳理发现，去年底以来，已经有多家煤炭企业与银行签署了债转股协议。例如，去年11月，建设银行与山东能源集团签订了框架协议，将牵头设立总规模为210亿元的基金，开展市场化“债转股”合作；12月，中国工商银行与同煤集团、阳煤集团等企业分别签署《债转股合作框架协议》，各家合作规模均为100亿元。

知情人士告诉记者，去年底以来，还有多家煤炭企业也与银行签订了债转股协议，目前正在推进落实过程中。

谈到此轮债转股的特点上，该人士认为，上一轮主要是政策性债转股，而这一轮主要是市场化债转股，基本上企业是主体，政府做引导，所以在操作程序和方式上都有很大的不同。

“市场化的运作方式，就意味着不会设定明确的目标，所以政府不会做过多的干预，但是政策既然出来了，允许进行债转股，所以银行有了政策依据，可以跟企业谈；如果没有政策依据，银行就不敢直接跟债务企业谈，担心造成资产流失或者违规操作。“上述人士向记者说道。

事实上，煤炭行业的景气度提升也是银行业愿意参与债转股的一项重要原因，特别是，煤炭价格去年以来出现了较大幅度的上涨，煤炭企业的盈利也出现回升。数据显示，2017年3月10日，中国煤炭价格指数（全国综合指数）为158.1，比上期上涨0.4点，同比上涨42.1点。

“银行是以市场价格来评估的，假如市场价格发生变化，煤炭企业的资产原来是不良资产，现在就变成了良性资产，所以这就不一样了。“

在谈到煤炭行业的重组问题时，该人士告诉记者，国务院国资委将央企里面涉煤企业分为三类，一是神华集团、中煤集团等以煤产业为主的企业，二是电力等与煤炭相关的产业为主营业务的企业，三是投资型的企业，可能在之前煤炭价格好的时候投资了煤炭产业。“国资委要求第三类企业退出煤炭板块，第二类可以自由选择。“

记者注意到，去年国投集团将主营煤炭业务的国投新集无偿划转给中煤集团，上述人士告诉记者，国投集团属于第二类，既可以退出也可以做强煤炭板块，“这次是国投集团主动选择将煤炭板块无偿划转给中煤集团。“

另外，去年煤炭行业实行276个工作日的限产措施，这在一定程度上引起了去年以来的煤价过快上涨。“今年肯定不会大范围的实施276限产措施，因为只要煤炭价格在历史区域以上就不会实施，现在已经远远超过历史区域了。“上述人士向记者说道。