短期焦煤市场稳中偏弱

春节过后，焦炭价格继续加速下调，煤矿陆续恢复正常生产，焦化厂因利润缩减不断压缩原料采购量诉求煤矿降价，国内焦煤市场弱势运行，地方煤矿价格普遍下调，部分地区大矿价格也开始下跌。自3月开始，焦炭价格在经历了三个月的火速下调后止跌回稳，煤企库存稍有减少，预计短期内焦煤市场稳中偏弱。

短期内不恢复276工作日限产政策，焦煤供应基本维持稳定。3月7日发改委相关负责人表示，2017年已没有必要再大范围实施煤矿减量化生产措施，中国今年全年去产能任务是完全可以实现的。从当前形势看，随着煤炭去产能的深入推进，一批无效低效产能加快退出，煤矿违法违规建设和超能力生产得到有力遏制，煤炭市场供求关系得到了明显改善，煤炭去产能任务可以实现，短期内276工作日去产能政策不施行，焦煤供应关系整体变化不大。

下游焦化厂开工率维持较高水平，焦煤需求不减。尽管“两会”期间要求河北等地限产，但总体来看焦化厂开工率依旧维持较高水平。据相关数据显示，截止3.3日100家独立焦化厂开工率73.5%，环比上升1%。焦化厂开工率依旧维持较高水平，对原料需求不减，支撑焦煤价格稳定。

 下游焦化厂原料减少，后期补库意愿或将增加。自11月中旬开始焦炭价格不断下调，焦化厂利润收到压缩，据青岛大宗测算，焦炭价格下调后较下调前利润压缩350-400元/吨。受焦炭价格下调影响，焦化厂不断压缩原料采购来要求煤企降价，受此影响焦化厂原料库存不断下降。截止3.3日100家独立焦化厂焦煤平均库存5.77万吨，环比降低2.82%，平均可用天数为12.32天，环比降低0.1.52%。焦化厂库存不断降低，为保证正常生产，库存需要控制在合理范围内，后期为增加库存补库意愿或将增加。

煤企库存有所下降，支撑后期焦煤价格稳定。据相关数据显示截止3.3日山东、山西、河北、安徽四大焦煤主产大省焦煤总存库为113.4万吨，较上周库存减少4%。前期焦炭价格不断下调，焦化厂采购积极性一般，随着焦炭价格止跌回稳，焦化厂采购积极性有所提高，在煤矿方面恢复正常生产，产量稳定的情况下，焦化厂采购增多导致煤企库存有所下降，对后期焦煤价格稳定有一定支撑作用。

综上所述，焦炭在经历了三个月快速下滑后，近期开始止跌回升，支撑焦煤价格稳定；短期内不恢复276限产政策，主产地区煤企库存相对偏高，焦煤资源供应保持相对宽松状态；受下游焦炭市场止跌企稳及焦煤供需影响，预计后期焦煤市场稳中偏弱。