煤炭企业“瘦死的骆驼比马大”？

2016年4月中煤华昱6亿债务构成违约，大家纷纷猜测这或许是撕开了煤企债务违约的一个口子。大家都知道煤炭企业经营困难已经不是秘密，面对偿还的债务，除了叹息还是叹息。

4月6日(欠)

中煤集团山西华昱能源有限公司(称中煤华昱)2016年4月6日公布违约公告，其发行的2015年度第一期短期融资券(下称15华昱CP001)，应于4月6日兑付本息，截至到期兑付日日终，未能按照约定筹措足额偿债资金，不能按期足额偿付。

4月13日(还)

中煤华昱4月12日晚发布公告称，构成违约的2015年度第一期短期融资券(债券简称：15华昱CP001。发行总额为6亿元人民币)确定于4月13日足额偿付本息，并支付违约金93.74万元。

在中煤华昱债务违约的这段日子里，业内人士分析，在煤炭行情长期得不到好转的情况下，恐有更多的煤炭企业面临债务违约的风险。

无独有偶，在2016年6月份地方国企再现违约，川煤集团10亿短融正式违约，47.5亿存续债券"埋雷"。

6月15日(欠)

6月15日下午，四川省煤炭产业集团有限责任公司(简称“川煤集团”)发布该公司发行2015年第一期短期融资券(债券简称“15川煤炭CP001”)到期未能足额兑付的违约公告。这是煤炭企业在公募市场的第二例违约，也是四川省首例债券违约。

7月28日(还)

7月28日，川煤集团发布公告称，公司2015年第一期短融资券(简称“15川煤炭CP001”)本应于6月15日兑付本息，但因诸多因素影响公司并未能按时偿还已构成实质性违约。后经多渠道筹措资金，川煤集团已于7月27日想等级托管机关全额偿付“15川煤炭CP001”本息和违约金，共计11.5亿元，其中违约金约923万元。

川煤集团近两年的营业收入也说明了其日子并不太好过。数据显示，2015年及2016年一季度，川煤集团实现营业收入分别为82.52亿元和16.6亿元，同比下滑23.36%和25.04%，实现净利润分别为-13.77亿元和-2.8亿元。

虽然“15川煤炭CP001”在违约近一个半月后偿还了，但川煤集团还有多只存续债券。据国信证券的研报统计，不包括“15川煤炭CP001”，川煤集团存量公募和私募债券余额还有47.5亿元，其中公募债券3只，存量规模为13.5亿元;私募债券5只，存量规模34亿元。

以上两家企业在债务违约时均解释到，违约主要是受煤炭行业产能过剩、煤价大幅下跌、新发行债券困难等多方面的影响，资金链紧张，最终导致未能筹集足额资金按时偿付。

煤企的日子究竟有多难过

大环境

受经济增速放缓、经济结构优化、生态环境约束等影响，2012年以来我国煤炭、钢铁需求不断放缓。2015年，随着我国进入经济新常态，煤炭钢铁市场供需严重失衡，产能严重过剩，制约了行业发展。

数据

中国煤炭工业协会的数据显示，2006年以来，全国煤炭采选业固定资产累计投资3.6万亿元，累计新增产能30亿吨。截至2015年底，全国煤矿产能总规模为57亿吨，而2015年全国煤炭消费量在40亿吨左右，同比下降3.7%，过剩产能超过了17亿吨。

煤价

2015年，环渤海动力煤指数由年初的525元/吨降至年底的375元/吨，降幅达28.6%。伴随煤炭价格的“断崖式下跌”，2015年全国规模以上煤炭企业利润总额440.8亿元，同比下降65%，行业亏损面达到90%以上。

煤炭行业的人士说，卖一吨煤的利润买不到一瓶饮料。

资金

从行业来看，钢铁、煤炭、有色这些过剩产能是债务违约重灾区。在去产能过程中面临巨额债务，企业的还款压力陡增，导致资金更为紧缺。在市场人士看来，未来一段时间，央企和地方国企恐怕依然是信用债市场最大的“雷区”。

作为中国煤炭网的小编，很长一段时间以来听到的消息就是穷，没钱，越挖越亏，发不出工资……虽然近期煤价一路看涨，市场行情也看好，但是企业早已元气大伤。在国家大刀阔斧去产能的大环境下，或许只有壮士断腕大改革，让市场来优胜劣汰企业，才能有更好的出路。