钢价飙升 焦炭紧跟 焦煤还需再加油

去年年底以来，国内钢材市场出现了一轮强劲反弹，并带动国内焦炭价格持续回升。截至4月20日，唐山钢坯价格2580元/吨，期间最大涨幅1120元/吨；在钢材市场的拉动之下，一向表现弱势的国内焦炭市场也顺势上调焦炭价格，自3月中旬以来，已连续四次调价，累计涨幅120元/吨左右。然而，面对气势如虹的下游市场，国内炼焦煤市场却仍旧不温不火、表现平平。截至目前，国内没有一家煤矿整体上调产品价格。

钢材市场：一季度表现抢眼，价格上涨超出市场预期。反观这一轮钢铁市场走势，价格触底反弹理由较为充分。一是钢材市场持续去库存致使供需趋向平衡支撑价格反弹。2011年以来，国内钢铁市场进入去库存阶段，相关数据显示，截至2月5日，国内主要城市钢材库存799万吨，比近年来的高点下降1231万吨，降幅61%，而当时全国高炉开工率仅有74%，低库存、低产出导致的低供给为钢材市场反弹提供了基础；二是春季复工，需求确实有所改善。国家陆续出台的稳增长措施及房地产调控的效应在逐步显现，施工旺季，需求温和增加，目前钢厂订单充足，据有的钢厂反映，后续订单已排到6、7月份；三是唐山世园会限产预期。尽管世园会对唐山周边钢铁企业的影响程度存在较大不确定性，但其影响却是实实在在的，阶段性的限产仍将在一定程度上压缩钢铁产量。

焦炭市场：一反往日疲态，紧跟钢铁市场。近年来，焦炭在整个煤钢焦产业链中一直处于弱势地位，但本轮市场反弹焦炭市场表现明显好于炼焦煤市场，在钢铁市场反弹两个月后，焦企就开始试探性涨价，基本跟上了钢材市场的节奏，焦炭市场走强的原因也主要是焦炭产能得到了较好控制。一是产能压缩。唐山区域早在2013年就因环保原因开始淘汰掉3.2米以下焦炉，另一方面，随着亏损加剧，国内部分经营不善的企业退出市场，如唐山佳华；二是产量压减。由于去年之前的很长一段时间里，国内焦化企业均处于亏损状态，焦企结焦时间普遍延长，唐山区域焦企产量基本维持在产能的70-80%，山西省焦炭企业因资金原因目前产能释放仍保持在60%左右，国内其他地方情况基本类似。在钢材价格出现升势后，基本维持零库存的焦企理所当然顺势提价。

炼焦煤市场：高库存压力下仍显弱势。炼焦煤价格反弹困难主要有两方面原因：一是在需求上，由于钢价大幅反弹是基于供需平衡后的价格向价值理性回归，钢材需求温和增加，并未出现大幅增长，因此，炼焦煤需求也不会出现明显好转，目前中国经济进入调整转型期，即使经济筑底回升，也很难再现以往投资驱动下的能源消费快速恢复及价格的大幅反弹；二是在供给上，应该说，目前煤炭市场的问题主要出在了供给上、出在了行业内。由于国内煤炭产量的绝大部分来自国有企业，体制机制上的原因导致价格对调整供需作用甚微，价值规律基本失灵，表现为自2008年金融危机以来煤炭去库存、去产能进程的滞后及缓慢，截至去年12月末，全社会存煤持续48个月超3亿吨，其中煤炭企业存煤持续在1亿吨以上，煤炭库存没有出现实质性回落，面对庞大的库存压力，谈涨价当然底气不足。

当前，下游市场已为陷入全行业被动的煤炭市场提供了难得的机遇，即使钢材价格短期内出现一定幅度回落，但其运行趋势已发生改变，况且唐山世园会本月底即将开幕，短期限产不可避免，对钢材价格仍有一定支撑作用。但鉴于炼焦煤市场的整体弱势，国内主要煤炭企业应加强联合，克服狭隘思维，着眼于行业整体利益，利用目前难得的外部市场环境，推动冶金煤价格回升。另外，如果不能认真地解决供给问题，即使下游企业继续涨价，也难以轻松搭上便车。因此，要加快落实国家有关部门关于压减煤炭产能措施，将 “276天工作日”及“法定节假日和每周日集中休息” 的具体实施落到实处，只有这样，煤炭才会有春天。