现货供应紧张 动力煤表现抢眼

近期，商品市场波动加剧。尤其是动力煤，涨停之后，紧接着就出现跌停行情。经过连续三个交易日的回调，动力煤再次上行。截至3月11日收盘，动力煤期货主力1605合约报收于359元/吨，较上一交易日涨2.75%。

“研究基本面的认为期货背离了现货，期货贴水，该涨；有现货渠道的认为可以掺兑出符合交割标准且低于盘面价格的煤，期货该跌。所以，上周五动力煤期货多空分歧严重。”锦盈资本煤炭研究员毛隽说。

另外，随着国务院煤炭行业去产能规划的下发和全国两会的召开，各地密集发布去产能方案。公开资料显示，山西等6省份煤炭行业去产能目标总量已经高达3.3亿吨，占到全国规划的66%。外界普遍预计，去产能总量将超出中央规划。

据公开资料，目前已经有重庆、贵州、甘肃和山东四省市正式下发去产能文件，目标分别为2000万吨、7000万吨、1000万吨和1000万吨。此外，内蒙古和山西这两大产煤省份的去产能目标也十分宏大。内蒙古发改委主任包满达公开表示，内蒙古将在三到五年内关闭产能在60万吨/年的煤矿，大概削减1.2亿吨产能。山西省省长李小鹏在山西省人代会上表示，未来两年内将削减煤炭产能1亿吨左右。由此推算，上述6省份规划的煤炭去产能目标已经达到3.3亿吨，占国务院规划的煤炭去产能总量的66%。

安迅思煤炭研究员邓舜认为，动力煤期货的上涨跟去库存超预期且当下现货供应仍然偏紧不无关系。

Wind统计数据显示，3月11日，浙电、上电、粤电、国电、大唐和华能六大电厂日均耗煤合计为58.6万吨，较年内最低点回升30.6万吨，且较去年同期高2.5万吨，日均耗煤量继续增加。

此外，港口及电厂库存维持低位。截至3月11日，秦皇岛动力煤库存为363.71万吨，较去年同期减少439.32万吨，处于历史低位。当日，六大电厂存煤总量降至1133.3万吨，较去年同期低208.4万吨。

“电厂日耗回升、港口存煤低位以及供给偏紧是此轮价格上涨的主要推手，也是后期继续上行的驱动力。”中信建投期货工业品负责人张贵川说。

据煤炭贸易商和下游用户介绍，现在，北方港5000卡低硫煤紧俏，5500卡煤相对宽松，整体上港口供应依然紧张，且装煤船只集中在成本较低的天津港和货源相对充足的黄骅港，而秦皇岛港等老牌港口到船量持续低迷。

由于北方港口及下游库存均偏低，市场有传闻，3月中旬四大集团将再次涨价，但截至上周五下午该消息未被证实。

华东某电厂人士称，3月初大型煤炭生产企业刚刚上调完价格，3月中旬不太可能再次涨价，现在市场供应确实不多，各节点库存量不高，四大集团可能会在4月继续涨价。

“感觉4月煤价不会降，反而会涨。现在，发电需求较节前有一定好转，我们的4台发电装置开了3台，发电负荷在65%，但库存不高，我们计划多拉一船煤进行补充。”据广东某电厂人士介绍，现在神华对所有报船计划都接受，但是要排队等，一般在一周以上，其中，5500大卡的货相对充足，5000大卡的货则紧张不少。

从盘面上看，动力煤价格虽然有所回调，但是交易所主力合约多头增仓明显，未来价格仍有上行动能， 张贵川建议，短线适量逢低做多。