煤运市场供大于求格局短时难改

我国电力需求进入慢增长阶段，很多沿海大省电煤需求开始逐年递减。去年，环渤海六大港口煤炭运能为7.43亿吨，实际下水数量仅为5.6亿吨，远未达到码头设计能力。今年，受去产能影响，第二产业用电占比将继续回落，电煤需求或将会进一步降低。核电、水电等清洁能源在能源供给中的比重将进一步提升，特高压输电线路建设将进一步加快，对电煤运输的挤压效应进一步加大。预计今年，沿海煤炭市场延续供大于求走势。

去年，我国产业结构调整加快，用电量增速大幅回落，而工业化程度较高的沿海地区用电增速亦有明显下降，带动基础能源增速下滑。铁路运输通道增多，港口货源分流，促使煤炭运输更加宽松。准池线开通，今年预计将有2000万吨准混煤和1200万吨伊泰煤，由大秦线分流到准池线到黄骅港下水；蒙冀铁路也已投入运营，蒙西部分优质煤炭将由大秦线转到蒙冀线到曹妃甸港下水；各铁路线和各煤港变以前的“等货源”为“抢货源”。在需求低迷的情况下，北方港口部分码头、泊位闲置，空泊现象增多。环渤海各港开展量大优惠和适度降价等措施，大打“价格战”，港口之间竞争已经到了白热化程度。此外，国家加大清洁能源开发力度，相关配套设施逐渐完善，特别是特高压输电线路快速建设，使得跨区域输电比例大幅提升，进一步挤压沿海电煤消费，导致沿海地区煤炭需求增量有限。预计今年清洁能源对煤炭的替代效应将继续加大，对火电份额的挤压依旧突出，沿海地区对煤炭的需求难有明显增量。特高压工程已经进入了大规模建设和加快发展的阶段，已投运特高压线路7条，在建特高压线路3条，规划13条。今年及未来几年，特高压输电将实现跨越式增长。

去年，环渤海地区新增煤炭码头能力继续投放，但煤炭需求回落致使沿海煤炭运量出现下降。去年，全国主要港口合计发运煤炭为6.17亿吨，同比减少4099万吨。今年，受宏观经济增速放缓，环境治理、能源结构优化等因素影响下，主要用煤行业耗煤继续减少，沿海煤炭运输呈供大于求态势；港口煤炭运输格局将发生重大变化，由以前的运力紧张变为运力宽松。秦皇岛港近期无新增规划能力，而周边港口包括曹妃甸等港口新增能力不断增加，同质化竞争将愈发激烈。随着准池铁路、蒙冀铁路的开通，一部分内蒙地区货源将由秦皇岛港分流到黄骅港、曹妃甸港中转，预计今年秦皇岛港发运总量仍将延续小幅下滑态势，煤炭市场份额将进一步被压缩，但不会动摇其煤炭主枢纽港的地位，煤炭吞吐量仍会位居北方港口前茅。

去年，我国沿海地区煤炭市场整体保持供给和运输宽松的格局，煤炭生产与消费数量均呈现较大幅度下降。尽管进口煤也在下降，进口仍高达2亿吨，对本来已经非常疲软的国内煤市影响依然存在，在一定程度上遏制了国内市场的走好和价格的反弹。进入一月份，下游需求虽然有所转好，但主要依赖于为期一周的恶劣天气，带来的南方民用电的小幅增加；当前，买方市场格局没有改变。

今年国内煤炭需求仍将处于弱势，环渤海港口新增能力继续释放，竞争将进入白热化阶段。准池铁路运量的释放以及蒙冀铁路的开通，将进一步冲击大秦线和秦皇岛港的“黄金组合”。沿海煤炭运输宽松、煤价倒挂的情况下，预计原来的码头装卸效率竞争对环渤海港口格局的影响会明显弱化，成本价格竞争的重要性明显上升。由于铁路和港口均面临货源不足压力，港口与铁路组合的综合物流费用竞争将全面启动。