中国部署新改革回应人民币“入篮”时代

还有不足十个月，人民币就将在国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子中发挥效力。中国正在部署新的金融改革开放行动以维护国内国际金融市场稳定。

中国2日召开的国务院常务会议指出，要以此为契机，进一步深化金融改革开放，完善宏观审慎管理，坚持有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，妥善化解风险，完善配套制度，有序实现人民币资本项目可兑换。

国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富说：“这透露出了中国接下来金融领域改革开放的重点与方向。”

他表示，由“人民币纳入SDR”到“人民币国际需求变动”，再到“金融市场开放”，然后到“汇率管理”和“风险管理”，是一个完整的应对人民币“入篮”时代的工作链条。人民币日前经由IMF执行董事会投票决定被纳入SDR，必然带来国际金融市场对人民币需求的提高，相应地，人民币资本项目可兑换等进一步开放举措就成为亟待解决的事项。

“全球各国央行和主权财富基金可能会增持人民币。”澳新银行资深经济师杨宇霆说。

根据杨宇霆的分析数据，目前各国央行外汇储备配置中，SDR和SDR组成货币所占比重为82.6%，非SDR货币仅占6.7%。若将人民币在其投资组合中的比重在当前0.95%的基础上增加1个百分点，全球对人民币资产的需求将增加780亿美元。

事实上，IMF调查显示，2013-2014年间，除美元外，全球央行增持最多的储备货币是人民币。

就应对各国央行对人民币国债的需求而言，中国央行今年7月出台新举措欢迎各国央行、国际金融组织、主权财富基金投资中国的债券市场。11月25日，中国央行又公布了首批境外央行类机构进入中国银行间外汇市场的名单。

陈道富认为，IMF投票决定人民币纳入SDR后，中国金融改革开放的步伐将会有序加快。

中共“十三五”规划(2016年至2020年)建议提出“扩大金融业双向开放”“有序实现人民币资本项目可兑换”“放宽境外投资汇兑限制，放宽企业和个人外汇管理要求，放宽跨国公司资金境外运作限制”“推进资本市场双向开放，改进并逐步取消境内外投资额度限制”。

渣打银行(中国)有限公司首席执行总裁张晓蕾说，在此期间国际投资者和储备管理人会逐步调整其投资组合，美元兑人民币汇价波幅或金融市场间资金流向都难免会出现不明朗与波动的情况。

她认为，中国有必要就汇率市场变动作出充分准备，以为包括外汇、利率、定息和其他资产类别在内的全球金融市场带来正面转变。

今年初中国的政府工作报告将去年“扩大汇率双向浮动区间”的表述改为了“增强人民币汇率双向浮动弹性”，显示出中国央行希望保持汇率大体稳定。

陈道富预计，人民币汇率将更加市场化，而汇率波动弹性会加大，这将带来对外汇管理与金融风险管理的需求。

中国最高领导人习近平在对“十三五”规划建议稿作说明时指出，要坚持市场化改革方向，加快建立符合现代金融特点、统筹协调监管、有力有效的现代金融监管框架，坚守住不发生系统性风险的底线。

人民币此次纳入SDR并非获得了永久身份，因为IMF每5年将对SDR货币篮子进行一次评审，不符合条件的货币将退出该篮子。

中国社科院金融研究所研究员张跃文认为，人民币维持或改善在SDR中地位，不单是依靠金融改革就能做到，还有许多国际政治的因素，但最重要的是中国实体经济要稳步增长、国际贸易与投资保持足够活跃度。

2日召开的国务院常务会议认为，选择一批条件成熟的地区分类开展金融改革创新试点，可为深化金融改革开放积累经验，增强服务实体经济能力。

张跃文表示，金融改革开放落脚到服务实体经济上，说明决策层是从全局与整体层面来看中国的金融改革开放。

“人民币纳入SDR是中国金融改革开放的一个里程碑事件，而非可以怠慢休息的终点。”他说。