解读PMI：新旧动能转换中制造业小幅波动

11月中国制造业采购经理指数(PMI)较上月回落0.2个百分点至49.6%，当月非制造业商务活动指数反弹至53.6%，其中新兴服务业持续向好。

业内认为，上述指标升降之间，表明我国经济正处于新旧动能转换接续期，仍面临较大下行压力。同时，经济由工业主导进一步转向服务业主导，制造业内部分化调整、优化升级不断推进。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，受国内外需求不振和生产淡季等影响，生产扩张动力有所减弱，近期大宗商品价格持续低位震荡下行，以及面对经济下行压力，企业采购活动有所减缓，是11月制造业PMI小幅回落的主要原因。

中国物流信息中心分析师陈中涛说，当前制造业小幅下行，主因在传统行业、高耗能行业深度调整，“整体稳中向好发展基本态势没有变”。

调查显示，11月份高耗能行业PMI指数较上月下降近2个百分点，低于制造业整体水平。而高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为53.1%、51.6%和53.4%，继续保持扩张态势，明显高于制造业总体水平。

不同规模企业的表现更趋分化。11月份大中型企业生产经营保持相对稳定，但小企业PMI大幅下降1.8个百分点至44.8%，其生产经营中存在的困难与问题依然突出。

陈中涛说，小企业本身具有波动较大的特点，但11月份波动幅度明显扩大，或意味着小企业下行压力有所增加，值得关注。

对于PMI分项指数的变化，国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，产成品库存、采购量、购进价格等指数下降，反映企业信心不足，去库存活动增加；新出口订单指数下降幅度较大，预示外需水平可能进一步下降。

与传统制造业调整向纵深推进相对应，近期服务业发展态势良好。11月份，中国非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业继续保持景气扩张态势，对稳定经济增长的作用不断增强。

据中国物流与采购联合会副会长蔡进分析，11月份电信、互联网等新兴服务业持续活跃，“双十一”催生邮政快递业活动明显上升，网络消费保持较快发展趋势，成为引领消费增长的亮点。同时，金融业活动回升也有利于经济平稳运行。

专家表示，当前传统产业加快调整，新兴产业在孕育中成长。一方面要通过模式重构、产业升级，优化“存量经济”，进一步挖掘传统增长动力；另一方面，要加快培育新兴增长力量，发展“增量经济”。

陈中涛认为，现阶段宏观调控应由需求侧刺激转向供给侧改革，加快培育影响面广、带动作用强的新主导产业，释放潜在供给增长潜力，为经济稳定增长注入动力，为经济提质增效注入活力。