10月经济数据喜忧参半

央行12日发布数据显示，10月新增贷款和社会融资增量双双创15个月新低。结合统计局陆续公布的10月份经济数据，各主要经济指标喜忧参半：外贸形势环比再度恶化，工业生产和投资数据依旧黯淡，但消费“马车”继续发力。业内人士分析称，10月宏观数据基本符合市场预期，印证着四季度经济走稳的判断。从10月数据所展现的趋势特征来看，经济仍难摆脱中期下行压力，但已经蕴藏着一些短期企稳因素。

消费“马车”继续发力

宏源证券分析师陈磊接受信息时报记者采访时表示，投资增速下行是今年经济增速放缓的最主要原因，而制造业、房地产与基础设施投资是固定资产投资最重要的三个组成部分。从目前运行情况来看，基建投资增速低于社会预期，其中道路和铁路运输业投资由于去年同期增速较快而出现持续回落；房地产调整仍在继续，下一步房地产投资增速可能还会下行；制造业投资也未见到明显转暖迹象。因此，短期投资数据回暖还有不小难度。

但10月经济亮点依然闪烁：国庆黄金周成色十足，10月份社会消费品零售总额增长11%，增速比上月加快0.2个百分点，并显现出城乡同步加快、商品餐饮双双提速的特点，消费“马车”继续发力。

交通银行金融研究中心报告认为，前三季度全国居民人均可支配收入增速在上半年基础上继续加快，居民消费能力得到保障；大众创业、万众创新对消费增长的带动作用逐渐体现；互联网＋助推网络消费保持较快增长。“综合判断，消费能够保持稳定增长，对稳定经济增长的作用进一步突显”。

此外，10月份投资到位资金增速小幅回升、新开工项目计划总投资增速连续6个月反弹等先行指标的变化，也预示下一阶段投资增长的支撑作用会有所增强。

陈磊表示，目前经济在趋势性下行中已经表现出了一定的边际企稳因素。从10月经济数据来看，在制造业投资、资金到位状况、地产投资、实际消费等领域，企稳迹象已经初步显现。

预计年末两月表现稳定

业内专家普遍认为，虽然短时间内实体经济依旧缺乏向上的内生动力，但四季度经济继续波动向下的空间并不大，预计年末两个月的经济将表现稳定。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评称，工业生产增加值超预期回落至5.6%，采矿和电力部门增速放缓是主因。而固定资产投资累计增速10.2%，制造业单月投资弱改善。工业弱势格局不改，但经济企稳迹象已现。资金到位和新开工项目持续改善。在宽松加码背景下，经济或将在四季度温和回升。

中投证券则表示，10月宏观数据整体乏善可陈。投资、工业增加值降幅收窄，消费小幅改善，基本符合市场预期，印证着短期（四季度）经济走稳的判断。从10月数据所展现的趋势特征来看，经济仍难摆脱中期下行压力，但蕴藏着一些短期企稳因素。消费还将维持“稳定中略改善”态势。在需求侧回稳态势下，工业增加值年内继续波动向下的空间并不大。预计11、12月经济表现稳定，维持四季度GDP增速6.9%的判断。