解读：民营资本将带给电力市场新活力

《关于深化国有企业改革的指导意见》作为新时期指导和推进国有企业改革的纲领性文件，全面提出了深化国有企业改革的指导思想、基本原则、目标任务和重要举措。在新一轮国企改革的进程中，作为国企大潮中的生力军，电力行业如何推进？怎样才能抓住机遇，独占鳌头？日前，记者采访了相关专家进行解读。今天，本网刊发记者对信达证券能源互联网首席分析师曹寅的专访文章。

记者：近日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》。您认为《意见》的最大亮点有哪些？

曹寅：《意见》最大的亮点之一是对国资委的职责做了一个定位以及对国有企业进行分类，以竞争性的商业类为主，还是以公益类的公用事业为主。

《意见》还涉及各行业、各部门如何落实。例如，电网企业旗下既有竞争性做设备制造类的业务，也承担核心的公共事业如电力输配业务。那么，这种类型的集团公司如何来定位？此外，如何避免关联交易，如何避免具有公益性的企业通过垄断权去扶持有竞争力的单位，都是接下来面对的问题。

记者：国企分类改革是否是第一次在中央文件中提出？

曹寅：是的。此前几年都处于讨论阶段，这次是第一次正式在文件中提出。不过，之前在中央办公厅下发的文件中也有涉及。

记者：《意见》为电力体制改革、油气改革的网运分开指明了方向，您认为国企改革与行业改革的关系是什么？

曹寅：国企改革和电改的核心问题是如何开拓市场和国企的定位问题。实质上，无论电改、油改还是气改，核心都是国企改革。它们就像两条不同方向的主线，纵线是国企改革，横线是行业改革。

记者：《意见》指出，在石油、天然气、电力等领域，向非国有资本推出符合产业政策、有利于转型升级的项目，即在能源电力资源开发等领域可以引入非国有资本。对此，您如何解读？

曹寅：这是件好事，民营企业非常有活力。不管是油气管网运输，还是电力输配环节，我相信，如果民营企业能够介入，将会给现有以国有企业为主的市场带来新的活力和竞争力。与此同时带来的创新技术和创新管理，必将降低成本。而引入民营资本实际就是国企混改的意义所在。

我国目前消纳就业的主体是谁？不是国企，是民营企业。在当前经济情况不是很景气的情况下，如果能够引进民资进入油气管网、电力输配环节以及以后的售电侧市场，一定会为我国经济增长带来新的推动力和亮点。

记者：对应A股市场的投资机会，哪些民营企业可以更好地表现？

曹寅：第一类企业是手上掌握电源的企业，如协鑫集团。作为在香港有多个板块、A股也有第一个上市公司的民营企业，协鑫拥有得天独厚的电源和售电优势。

第二类企业是那些具有较强服务和运维能力的企业，如四方、智光电气、科陆电子等，这类企业在配网、第三方运维上的能力都是很强的，有设备生产且有第三方运维团队，这样的企业将来在电改中可以起到比较重要的承担服务的功能。

未来的电力体制改革，从发、输、变、配、售、用各个角度看，都将更加开放。输电肯定是垄断的。配电方面，随着配网投资开放，预计配网投资回报在节能、分布式并网、运维上，将是盈利较好的一块。

电网方面，相信民营企业会主动创造一些需求向用户进行推广，这将有助于技术进步和产业创新。当然，电改最大的受益者将是电力消费者。作为增量市场开放而言，非常利好的是具有强大的配网运维以及具备相关电力服务能力的企业。

记者：有观点认为，能源企业将站在此次混合所有制改革的前列，您怎样看？

曹寅：能源企业尤其电力企业覆盖范围较大，涉及各个环节。当前，电改工作已经启动，且落实的速度和程度较高于油改和气改。不同于油气改革方面的意见迟迟未发，电改的实质操作原则就是“放开两头、抓住中间”。从这个角度看，电改确实是能源改革的先锋。而能源改革本身又是国企改革的重中之重。从这一角度考虑，这种说法有其合理性。

此外，对于“五大四小”的发电企业来说，可以看到，他们近期也积极在全国各地成立各自的售电公司，均是全资控股公司。未来趋势有可能是五大发电与当地有实力的地方国企或民企共同合资建立售电公司。

记者：《意见》提出了国企集团公司整体上市。您怎样看电力领域主要企业的部署情况？

曹寅：国企集团公司上市是一个方向。之前国资委就提过资产证券化的目标，相应比例的资产以证券化形式进行上市。可以看到，前几年，国企一直通过资本打包然后上市，这是方向所在，因为资产证券化有很大好处。

当前，五大发电的资产负债率平均达80%以上，上市对于解决高负债的问题是一个很好的途径。

记者：您认为电力设备板块的投资机会有哪些？

曹寅：目前的基调是配网投资20000亿，包括其中的一次设备和二次设备都会受影响。

记者：新能源板块未来将如何发展？

曹寅：新能源这块肯定会受益。因为它不是一个人在战斗，与新能源汽车、储能、配网等关系千丝万缕。如配网投资优化将促进更多的新能源进行消化。储能方面，预计和新能源将来会形成一个比较稳定、经济的电源结构。对于五大发电而言，新能源的发展前景好不好，最终依赖各集团公司对新能源板块的定位。