日耗偏高 动煤期价震荡筑底

昨日动力煤期货价格震荡收低，主力1601合约收盘报380.4元/吨，下跌0.63%。夜盘盘中拉涨，报收386.4元/吨。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌2元至390元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报490元/吨。

消息面上，海关总署发布最新数据显示，7月份全国煤及褐煤进口量2126万吨，环比增加466万吨，增长28.07%，同比减少177万吨，下降7.69%；1-7月份，累计进口12112万吨，同比减少6170万吨，下降33.75%。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭调出量维持72万吨，铁路调进回升至62万吨，秦皇岛港煤炭库存降10万吨至648万吨。曹妃甸港库存315万吨，回落2万吨；国投京唐港库存185万吨，回落6万吨。

煤耗方面，尽管周末南方台风气温回落，六大电力集团沿海电厂合计耗煤有所回落，至71万吨，电煤库升至1294.9万吨，存煤可用天数升至18.14天。

上周神华加大优惠空间，变相进行降价销售，中煤跟进，北方港口下水煤价格随之微调，加之上周高日耗电厂拉运热情有所回升，不过随着周末以来南方气温的回落，电厂补库需求难以大幅度释放，预计夏季用煤高峰对动煤价格提升空间较为有限。因此，我们维持三季报观点，认为煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩将继续与下游需求端的疲软抗衡，操作上仍以筑底思路为主。