电厂去库明显 动煤期货或易涨难跌

上周煤耗自低位反弹带动电厂环节去库存，目前六大电厂库存可用天数再次回落至20天之内。从后市来看，一方面7月中上旬三峡入库流量同比大幅下降23.9%，近期水电出力转弱另煤耗走高具备一定的持续性;另一方面，上周电厂在港口环节的备货热情依然低迷，但从大幅上升的预到船舶看，这种情况正在发生改观，电厂环节的去库存有望传导至港口环节。行情判断上，继续关注煤耗走高能否持续，动力煤期货震荡偏多：

上周终端煤耗自低位反弹，六大电厂日均煤耗64.09万吨，周度环比大幅增长21.06%，同比降幅自20.07%缩窄至4.43%。受煤耗走高影响，7月中旬以来电厂去库存明显，上周六大电厂库存降6.31%，库存可用天数降6.3天至19.24天，当前库存和库存消费比分别较去年同期低5.93%和0.61天。

上周电厂在港口的备货热情依然低迷，但从预到船舶大增来看，煤耗走高带来的电厂去库存即将传导至港口环节：上周沿海煤炭运费虽有0.2-0.6元/吨的涨幅，但秦港锚地船舶降10艘至17艘，预到船舶增18艘至24艘，港口日均吞吐量大幅下降28%至51.47万吨，日均铁路煤炭调入量降5.6%至60.33万吨，由于供需差走阔，上周秦港库存增加62万吨(9.64%)，环渤海五港库存增加82万吨(4.15%)。