煤炭行业周报:焦炭价格普遍小幅上涨秦港库存大幅下降

动力煤坑口价微涨 焦炭普遍小幅上涨:山西大同动力煤坑口不含税价微幅上涨,山西大同动力煤车板含税价、秦皇岛港煤炭现货价格基本平稳,本周国际三大港口动力煤价格大幅上涨;炼焦煤价格基本平稳;焦炭价格普遍小幅上涨;无烟煤价格局部小幅下跌;喷吹煤价格基本平稳。

油煤价比值上升 国内外煤价差有所下降:按单位按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.7,环比上升0.1;国际油价与国内煤价比值为3.5,环比上升0.1。国际煤价比国内煤价高88 元/吨,按单位按热值统一为吨标准煤后国际煤价比国内煤价高112 元/吨标准煤,价差环比有所下降。

秦港调入下降调出微升 库存大幅下降:本周秦港煤炭日均调入量环比下降8.5万吨/日至51.8 万吨/日,环比降幅14%。日均调出量环比上升1 万吨/日至65.6万吨/日,环比升幅2%。截至4 月12 日秦港库存大幅下降至642.4 万吨,环比下降15.9%;其中内贸煤库存637 万吨,环比下降15.5%;外贸煤库存5.4 万吨,环比下降44.3%。

电厂耗煤略降库存微降 存煤天数维持12 天: 4 月7 日直供电厂日耗煤322.96万吨,相比上周的337.77 万吨小幅下降14.81 万吨,降幅4.4%。截至4 月7日,直供电厂存煤4273.86 万吨,相比上周的4308.93 万吨微降35.07 万吨,降幅0.8%;直供电厂库存天数维持12 天。

国内海运费继续回升 国际运费有所下降:本周国内主要航线平均海运费环比上升3 元/吨至62 元/吨,环比升幅6%。 本周昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比下降0.95 美元/吨至11.75 美元/吨,环比降幅7%。

盈利下调风险继续释放 优质个股尚有20%上涨空间:煤炭板块4 月份有望获得阶段性超额收益:受西南旱情及矿难频发等因素影响,投资者对煤炭行业短期供需格局更加乐观,为板块提供了估值修复的机会。我们认为本次反弹幅度有望使行业估值从前期16 倍动态市盈率修复至20 倍附近,空间约为20%。个股选择上,煤气化、冀中能源、国阳新能、兖州煤业当前估值都低于行业平均水平,估值上行空间更加充足;开滦股份估值偏贵,但鉴于整合及资产注入预期强、空间大,依然具备中长期配置价值,建议增持;以上五家公司的目标价格依次为26 元,45 元,49 元,26 元和30 元,上涨空间均在20%以上。而二季度资产注入概率较大的公司是大同煤业。

本周重点关注:山东省发电企业电煤储备战略将有重大转变,在夏季(5 月31日)用电高峰到来之前,把重点发电企业电煤库存由15 天提高到30 天左右,并以此作为安全库存线。省煤电运联合办公室日前制订了迎峰度夏主力电厂煤炭储备考核办法,并且各个重点发电企业在储煤场地、卸车设施设备、资金筹措和内部工作部署等方面,必须按照30 天储备的要求来统筹考虑,为下半年迎峰度夏期间达到储煤30 天的要求做好准备。

宁夏 2010 年内将关闭整合67 处生产能力10 万吨以下的小煤矿,其中15 处将直接关闭,19 处单独升级改造至15 万吨以上,其他33 处将被兼并收购和整合。