煤炭价格反弹或出现在七月份

在国家治理雾霾、推广节能发展、耗煤量减少的情况下，沿海地区对低硫环保型煤炭的需求不断增加。“三西”煤炭基地发运的同忻优、准混、神混、塔优、伊泰、力量等低硫环保型煤炭深受用户青睐。此外，在利润空间缩小的情况下，用户纷纷购入高卡煤与低卡煤配煤装船，以达到降低成本的目的，促使低硫、低卡煤出现资源紧张状况。本周一，神华集团对其“准混-5“号煤种上涨了10元/吨，中煤也对其旗下“平混-9号”煤取消了优惠政策，等同于变相涨价5-10元/吨。截止5月14日，秦皇岛港下锚船已升至58艘，下游需求已经悄然转好。

据数据显示，今年1-4月份，全国煤炭产量为11.2亿吨，同比减少7700万吨；全国煤炭销量10.5亿吨，同比减少8834万吨；全国重点发电企业累计耗煤3.87亿吨，同比减少4566万吨；以上数据显示了煤炭市场需求的低迷。截止四月底，全国重点电厂存煤5624万吨，同比减少1579万吨，较年初相比减少了3830万吨，存煤数量创三年来新低。

尽管近两个月，电厂存煤下降非常明显，但采购数量依然偏低。笔者分析主要原因如下，一是春节过后，天气转暖，正值用煤淡季，电厂日耗偏低，仍主要以消耗自身库存为主，不急于拉运煤炭。二是煤价呈继续下跌态势，大型煤炭企业积极酝酿降价促销，下游用户观望气氛浓厚，对北方港口存煤保持刚性拉运，船舶在港口锚地抛锚待命。

1-4月份，我国共进口煤炭6902万吨，与去年同期相比下降了37.7%。数据显示，1-4月份，我国北方港口下水煤炭同比减少1700万吨；而我国进口煤炭同比减少4211万吨；这意味着今年1-4月份，我国东南沿海地区海上调进煤炭数量同比减少了6000万吨左右，显示了经济结构转型和能源消费结构调整提速下，沿海地区煤炭需求的持续不振。

由于国际经济仍处于金融危机后的深度调整之中，国内产能过剩，房地产市场调整仍未结束，工业乃至宏观经济仍面临较大的下行压力。我国工业生产的增速在放缓，部分地区、行业和企业下行压力加大。春节过后，随着西南地区水电逐渐恢复，“西电东送”数量的增加，沿海部分地区火电压力减轻，耗煤量大幅减少，需求在下降，“蛋糕”在缩小，市场在收紧。压力之下，国有大中型煤企积极降价促销，推出各种优惠措施，全力争取市场份额；也在很大程度上助推了价格的下落。截止目前，在秦皇岛港，发热量5500大卡动力煤港口实际交易价格为400元/吨，较年初相比下跌了110元/吨。随着市场交易价格的进一步下跌，预计煤价将长期处于成本线之下水平，很多煤炭企业会撑不住，陆续退出市场，未来煤炭市场将主要依靠神华、中煤等大型煤企支撑，大型煤企话语权将扩大，市场份额将得到巩固。

四月底，华东电网存煤偏低，其中，上海电厂存煤可用天数为11天，江苏电厂存煤可用天数为12天，浙江电厂存煤可用天数为10天。数据显示，华东地区部分电厂已经濒临警戒线水平。五月份，尽管下游仍处于传统的煤炭需求淡季，但随着夏季用煤高峰的临近，尤其南方可能出现的持续高温天气，民用电将会激增，用电负荷大幅增加，电厂日耗也会随之大幅增加，存煤可用天数相应减少。若今年夏天出现类似2013年高温少雨的天气，电厂日耗会大幅增加，而电企煤炭库存继续保持低位的话，则华东地区电厂存煤可用天数很可能会降到个位数字。届时，电厂补库意识增强，沿海煤炭市场会出现强劲反弹，到港拉煤船舶会急剧增加，沿海煤炭运输会由平淡转为繁忙。经过船舶集中到港、北方运煤港口积极抢运之后，部分低硫优质煤炭会出现资源紧张，船等货现象开始出现。

六月份，预计煤价将因下游需求转好而企稳止跌；到了“迎峰度夏”的七月份，随着下游用户采购积极性的大幅提高和大型煤企的带头提价，带动用户增加采购数量，增派船舶赶往北方港口拉煤。预计北方港口动力煤市场会出现一波好行情，煤炭价格将出现今年以来首次反弹。

在经济增速没有出现大幅下滑的前提下，夏季高温天气对电厂日耗和电煤消费影响较大。去年夏季，受天气偏凉、南方雨水大、新上水电机组等因素影响，水电出力大幅提升，火电压力减轻。今夏，我国华东和华南地区气温偏高的概率较大，全社会用电量有望出现季节性回升，完全可以带动市场走好。经济方面，预计今年下半年，经济将呈现温和回升走势，经济形势将出现好转，订单需求开始回升，用工和投资计划有所好转。今后一段时间，随着稳增长措施的效应显现，发展预期渐趋改善，市场主体信心增强，企业会更加积极转向创新驱动，工业内在增长动力不足的局面有望逐步打破。今年夏季如果出现持续高温酷暑天气，将加大降温用电负荷，刺激火电需求和煤炭消耗等，都将对沿海动力煤市场产生积极影响。