资源股展露头角 短期存在阶段性机

进入二季度，煤炭等资源股最近成为大盘收红主力。煤气化（000968）、冀中能源（000937）、神火股份（000933）、兖州煤业（600188）等个股的周涨幅均超过了10％，而黄金股近期表现也十分抢眼。由于二季度是国内工业金属资源需求缓慢抬头的时节，预计资源股将带来阶段性的操作机会。

　　国际资源品价格不断上涨

　　上周五，国际现货金因美元反弹走高自1127．8美元的两周高点滑落，但周累计涨幅仍然接近1％。国际铜价近日走势迅猛，LME铜价4月1日报收于7939．75美元／吨，不仅创下20个月以来的新高，而且距标志性的8000美元／吨的历史整数关口，也仅一步之遥。

　　另外，纽约原油期货价格因海外制造业活动回暖预示世界能源需求上升，本周一也创下每桶86美元的18个月新高。尽管有迹象显示美国需求依然疲弱，但是在全球通胀预期的带动下，部分分析师开始猜测油价可能将向每桶95美元的目标进发。

　　而从A股的盘面上看，在银行、保险类的金融股、石化板块都纷纷出现调整的时候，有色金属受到近期有色金属产品价格略有反弹，尤其是镍、铁矿石等产品，所以，激发了多头对长期滞涨的有色金属股的关注热度。

　　资源品上涨或预示通胀已近

　　资源股在蛰伏了许久之后，似乎想通过疯狂的上涨来告诉我们，通胀或已成事实。

　　首先，输入性通胀风险正在加大。中国国家统计局总经济师姚景源日前指出，原油、铁矿石等大宗商品价格今年上涨的概率较大，由于中国对它们的依赖程度较高，所以输入性通货膨胀的风险是存在的。话音未落，便传来铁矿石或将大幅涨价的消息。

　　再次，亚洲大旱百年不遇稻米减产或致通胀。亚洲目前正遭逢罕见旱灾，从中国西南部一直旱到东南亚，多月持续无雨，多种农作物枯萎，收成大减。湄公河流域的泰国及越南稻米产量，占全球稻米贸易量近四成。东南亚干旱对稻米生产影响严重，市场分析认识担心粮食减产恐将引发通货膨胀。

　　最后，通胀担忧已经引起存款搬家。初步迹象显示，投资者对股票的投资意欲正在改善。

　　资源股短期或有阶段性机会

　　随着传统二季度行业旺季的即将到来，主力资金对资源股的关注度已经越来越高。在资源股上市公司的投资建议方面，很多研究员均看好其在二季度的表现，但是在具体操作上，均表示了不同程度的慎重，主要原因还是考虑到流动性问题。

　　中投证券有色金属分析师杨国萍认为，随着一季度整体估值水平的回落，二季度作为传统的经济活跃旺季与金属消费旺季，“对国内需求持乐观态度”，同时欧美经济对金属的需求也将稳步回升，所以，“金属价格短期内仍有望维持在较高的位置”。杨国萍建议，有色金属二季度的投资更看重“个股的挑选”。

　　东莞证券分析师刘卓平认为，二季度是有色金属的需求旺季，房地产、家电以及电力电网投资高峰期逐渐到来，对金属的需求也将逐渐释放出来。待需求得到确认和库存持续回落后，金属价格才有望重拾升势。当前条件下已不能对有色金属股票过于保守，而应逐渐转向进攻性策略。

　　长城证券分析师认为，股指期货和融资融券推出时间点的确定，有望赋予煤炭板块阶段性的投资机会。煤炭上市公司良好的业绩，仅次于银行板块的估值水平，在股指期货正式推出前后，大蓝筹股还存在上涨空间，煤炭股有望从目前的低估值回归到2010年20倍左右的水平，这可能是二季度煤炭股投资的最主要理由。

　　申银万国分析师认为，受西南旱情及矿难频发等因素影响，投资者对煤炭行业短期供需格局更加乐观，为板块提供了估值修复的机会。煤炭行业当前盈利水平已经略超过08年高点，未来在供需平稳增长的平衡格局下，价格再涨需依赖于中游行业价格承受能力的进一步夯实。