火电上网价格调整首次开启煤电联动

核心提示：据悉，这是2012年国务院发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》以来，火电上网价格的第三次调整，也是首次开启真正的煤电联动。

4月8日召开的国务院常务会议决定，按照煤电联动机制，下调燃煤发电上网电价平均每度约两分钱;实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均每度下调约1.8分，继续对高耗能产业采取差别电价并明确目录，加大惩罚性电价执行力度。同时，还要利用降价空间，适当疏导天然气发电价格以及脱硝、除尘、超低排放等环保电价的突出结构性矛盾，促进节能减排和大气污染防治。

据悉，这是2012年国务院发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》以来，火电上网价格的第三次调整，也是首次开启真正的煤电联动。

上网电价下调目的何在?

经济下行压力下要稳增长、保火电

中国电力企业联合会秘书长王志轩介绍说，此次调价目的明确，一是按照煤电价格联动机制调整电价，即由于煤炭价格持续下降达到了按照煤电联动机制确定的价格调整条件;二是在经济下行压力下，降低企业成本、促进经济增长、调整产业结构。

华北电力大学教授曾鸣则认为，此次下调燃煤上网电价的主要目的是稳增长。我国目前经济下行压力很大，煤价较为低迷。因此，发电侧成本可以明显下降，有利于为作为用电大户的工业企业带来更大盈利空间，对经济也有支撑作用。

2015年年初以来煤价大幅下跌，河北省秦皇岛市5500大卡煤价已下跌至455元/吨(2014年均价524元/吨)。即使考虑后续出现一定程度反弹，全年煤价降幅仍可能达5%甚至更多。据中信证券分析，煤价下跌部分对冲电价影响，2015年盈利维持稳定，但若煤价全年持续低迷且全年降幅较大，2016年火电上网电价存在再次下调的风险。

2012年后，随着煤价一路走低，火电企业摆脱了连年亏损的困境，开始过上好日子。但受经济形势影响，用电形势发生了改变。国家能源局今年2月的数据显示，全社会用电量为3595亿千瓦时，同比下降6.3%，其中工业用电同比下降9.5%。也就是说，电不好卖了。

对此，复旦大学环境经济研究中心副主任李志青认为，此次下调燃煤上网电价的目的是为了保火电。今年第一季度的火电数据并不乐观，长此下去，可能将波及火电上下游众多产业链，因此需要通过调整电价来产生激励效果。

王志轩强调，一些煤电企业因前几年电煤价格高涨导致的累积性亏损还没有完全消化，仍然处于困难境地。特别是北方地区一些供热的电力企业，由于热价长期不到位一直处于亏损状态。“有电力企业反映，在具体执行电价调整政策时，应当考虑这些企业的情况。”

煤电联动真正开启

如果没有新机制替代，煤电联动理应继续执行

2012年12月25日，国务院正式发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，提出当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。2013年9月和2014年9月，上网电价曾两度下调，但销售电价并未下调。有报道称，此次下调是煤电联动政策实施两年来，首次开启真正的煤电联动。

中信证券分析认为，与2013年9月、2014年9月上网电价调整(理由为疏导环保电价以及解决可再生能源附加)不同，此次上网电价下调完善了煤电联动。同时，腾出的电价空间主要用于降低下游工商业电价，从而有助于降低企业成本。

因牵涉各方的利益，“煤电联动很长时间不联动了，此次下调上网电价可以继续让这个机制发挥作用”。曾鸣说。

对此，王志轩认为，如果没有新机制替代的话，煤电联动理应继续执行。但是，煤电下一步何时能够联动不好说，要根据当初设定的机制和宏观经济形势综合决定。

环保信号能否落实?

对电力企业激励是隐性的，推动作用难以具体分析

上网电价下调肯定会对火电企业收入造成一定影响，值得注意的是，部分资金还会通过脱硝电价、除尘电价、超低排放电价等方式回到煤电企业。由于具体调整方案尚不明确，所以对煤电企业影响的大小还难以确定。

“此次政策提出利用降价空间，适当疏导天然气发电价格以及脱硝、除尘、超低排放等环保电价的突出结构性矛盾。根据计算，这部分对应金额约50亿元，可能主要用于此前各地气电和环保电价存在的资金缺口。”中信证券分析认为。

火电企业则表示，希望能够尽快配套出台烟气排放超低排放环保电价，以弥补企业的改造和运营成本。

曾鸣认为，燃煤上网电价下降，而脱硫脱硝等环保价格没有变动释放出明确的信号，即环保投入不能降。

“总体来看，调价对火电厂大气污染控制是有利的。”王志轩说，此次调价将从政策上促进污染控制措施的加快改造。同时，也向社会传达一种理念，要享受更好的环境必须付出应有的经济代价。不过，此次不是提高电价，而是利用降价空间进行疏导，这对电力企业而言，激励作用是隐性的。此外，会议上也没有明确如何操作，所以对电力企业大气治理的推动作用还难以具体分析。

高耗能企业受何影响?

差别电价、惩罚性电价政策实施，转型升级才是出路

有报道称，电价下调将直接利好有色、钢铁、水泥、化工等高耗能行业，火电和煤炭企业则将承压。“高耗能行业将降低成本，此次调价并不利于产业结构调整。”曾鸣说。

但券商的分析不那么乐观。以电解铝为例，其成本构成中，四成为电力成本，四成为氧化铝成本，其余两成来自于人工、材料、折旧等。中金公司的研报称，此次电价下调对电解铝整体影响有限，但利好高成本企业。

目前，我国电解铝企业的电力来源主要分为3种：自备电、网电和直购电。其中，自备电比例已经达到60%左右，由于自备电不受电价下调影响，此次调整对自备电和直购电比例较高的企业，影响非常有限。对于目前自备电比例低、成本高的企业，将部分降低电解铝成本，有助于缓解亏损现状。

王志轩表示，由于工业用电与商业用电相同，这对商业用电高于工业用电的用户来说也是利好，有助于服务业的发展，符合经济转型的要求。同时，本次调价明确规定继续对高耗能产业采取差别电价，加大惩罚性电价执行力度，所以高耗能产业并不会因电价调整而获益。这也意味着，转型升级才是高耗能企业的真正出路。