电厂库存持续回落 抢运即将拉开序幕

当前煤价下行，早已跌至山西普通煤企成本线以下水平，贸易商和小型发煤企业无力支撑，纷纷退出市场。而价格如此低位的情况下，用户并不急于购买煤炭，而是继续有条不紊的对北方港口煤炭保持刚性拉运。目前，全国重点电厂存煤已经降到6281万吨，创2011年9月份以来的最低水平。而铁路检修期间，预计电厂库存还会小幅下降，预计到5月份，电厂在库存大幅下降，煤价已经跌至底部的情况下，开始展开补库行为，预计沿海煤炭运输形势将逐步趋向好转，煤炭价格将企稳回升。

笔者分析，今年以来，南方耗煤大户不急于购买煤炭，没有大量派船赶往北方港口拉运煤炭，促使沿海煤炭运输形势持续三个多月保持低迷态势，北方港口煤炭压港，煤炭价格一落千丈。原因分析如下。

1.买涨不买落的心里在作怪。

年初以来，北方港口煤炭平仓价格一路下跌，从年初的510元/吨，一直下跌到四月初的425元/吨，降幅达85元/吨。当前，北方港口煤炭交易价格，保持着每天1元/吨的速度呈快速下跌态势，至今仍未达到底部。贸易商降价甩货的同时，大型煤企和发煤企业也频频出台降价优惠措施，开展降价促销行动。此时，沿海各大电力集团并不急于购买煤炭，而是依托着高位库存，继续对市场保持观望，坐等发煤户降价。

2.节后煤市转淡，需求低迷。

今年春节过后，春暖花开，很快进入用煤淡季；南方天气回暖，取暖负荷减少，耗煤量降低，电厂日耗保持低位。受企业复工率较低以及“西电东送”影响，沿海地区火力发电压力减轻。数据显示，去年三月份，沿海六大电厂日耗合计达70万吨左右；而今年三月份，沿海六大电厂日耗合计仅为60万吨，同比去年减少10万吨；去年同期，电厂存煤可用天数为16-17天；今年三月份，用户存煤可用天数高达21天。

3.能源消费结构变化。

南方省份控制高耗能企业发展，去年，浙江省出台《浙江省重污染高耗能行业整治提升2014年度实施方案》，加大了环保力度，关停了一大批高污染企业；其他南方省份也在推动转型升级和控制高污染行业，开始产业转移，使一批劳动密集型企业和高耗能企业转移到内地地区。加之南方特高压、水电运行的增加，火电压力减轻，减少了用煤需求，沿海地区从北方港口的煤炭调入量将有所减少，预计今年华东、华南沿海地区煤炭需求将有所下降。

从全国重点电厂存煤变化来分析，全国重点电厂存煤数量从年初的9454万吨降至3月31日的6281万吨。短短3个月的时间直降了3173万吨，平均每月下降了1057万吨。截止三月底，全国重点电厂存煤数量已经降至2011年9月份以来的最低水平。

截止4月12日，秦皇岛港下锚船为32艘，预报船舶为12艘；曹妃甸港下锚船3艘，预报6艘；尽管大秦线检修期间，煤炭调进有所减少，但北方港口场存并没有出现大幅度下降，锚地下锚船也没有出现增加趋势。截止4月12日，秦港存煤746万吨，曹妃甸港存煤784万吨，各港口存煤依然保持在高位。四月份仍成为电厂积极消耗库存的时间，经历了为期一个月的积极消耗，预计到4月底，重点电厂存煤将下降到6000万吨以下的低位水平，其中浙江省重点电厂存煤可用天数或将下降到10天以下水平，部分电厂将出现存煤紧张局面。

进入五月份，大秦线检修已经结束，铁路运输恢复正常，而此时煤炭价格也已接近最底部，是时候到了电厂强势采购的时候。随着改革红利的不断释放，工业企业复工复产，基础设施建设将有所加快，耗煤量将有所提升，电厂补库存将随之开始。综上所述，从五月份开始，电煤抢运将拉开序幕，煤市“小阳春”或将出现。届时，将出现：拉煤船舶集中到港，船等货、等泊现象出现，煤炭运输出现一片繁忙景象；受煤炭资源供不应求，优质煤紧缺影响，煤价会止跌企稳，煤炭市场暂时摆脱颓势态势，向好的方向发展。