下调燃煤发电上网电价 哪些股票会受益？

4月8日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格，具体下调幅度为：一是按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。二是实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱，减轻企业电费负担。

“有色金属行业中电解铝行业最为受益，直购电、自备电比例低者受益最明显，但未来增加直购电比例仍是行业趋势。”申万宏源分析师叶培培认为，目前有色子行业中，对售电端价格下调最为敏感的当属电解铝行业，电力成本占其生产总成本的40%左右；其他行业中，电解锌和电解铅也将受到一定影响，但敏感性不如铝行业高。值得一提的是，此次调整仅涉及到网电价格调整，直购电（一户一议）和自备电比率较高的企业获得的受益反而较少。不过李克强总理也强调对高耗能产业采取差别电价，加大惩罚性电价执行力度，因此 未来可以预计高耗能行业扩大直购电比例仍是趋势。

叶培培说，吨铝盈利对电价下调敏感，结合前期电改，发电售电环节引入竞争机制，利好直购电比例较高企业，关注云铝股份、中国铝业和中金岭南。以行业吨铝平均耗电13500度计算，假设电价每下调0.1元，则吨铝成本将下降1350元，占目前行业平均吨铝生产成 本14040元的9.6%，根据最新的上海铝现货报价13095元/吨计算，成本下降将令吨铝从亏损变为盈利400元/吨，盈利对电价下调的敏感性极高。

“假设直购电/网电未来分别下降0.05/0.018元/度，经计算，作为云南省首个直购电试点企业云铝股份弹性最大，每股收益增加约0.26元；另外，综合考虑公司战略转型、国企改革降本增效、铝土矿价格上涨、明年中期铝价反弹等原因，建议关注中国铝业。”叶培培 建议。