后市煤价跌幅或收窄

由于下游需求疲软，北方主要港口煤炭库存居高不下，虽然神华3月推出了优惠方案，但市场煤价格降幅仍比神华降幅大。为了拉近与市场煤之间的价差及抢占市场份额，3月31日晚，神华公布了4月价格方案，其中，各卡数动力煤挂牌价较3月均有较大幅度下调。

华东地区一位电企人士表示，由于神华3月的价格方案是与量挂钩的，因此各下游用户拿到的最终价格可能不一样。以他所在的厂为例，3月与神华结算的5500大卡和5000大卡价格分别为每吨500元和410元。神华4月的价格比3月的结算价格每吨要低30元至40元。

业内人士指出，尽管神华4月降价幅度较大，但是与市场煤价格仍有一定差距，目前市场煤5500大卡和5000大卡的平仓价分别为每吨430元和370元。在目前的价格水平之下，除神华等极个别大型煤企仍有利润之外，其他大多数煤企均已经陷入亏损。这次降价之后，其他煤企会跟随降价，但长期来看，市场价格一直处于成本线之下的话，很多煤炭企业都会撑不住。某电力企业负责人称，近期国内煤价连续大幅下跌是2014年四季度煤炭市场背离市场涨价的报复性下跌。目前下游需求疲软，煤企降价作用不大，而且还会带来副作用，如果煤电联动则会导致降电价。从现时的市场情况来看，后市煤价应该还会下降。但由于除神华外，其他煤企均处于亏损状态，因此后市降价幅度不会太大。

内蒙古某煤企一位工作人员表示，现时该煤企只有5500大卡的煤种还有利润，其他煤种价格已低于成本价。由于内蒙古煤企可清理的税费不多，且2月铁路运费提价，导致内蒙古运往港口的煤炭竞争力下降；而山西煤企近来清理的税费较多，运费相对较低，因此，山西煤价格还没到底，但下跌的空间已经不大了。

笔者认为，今年一季度国内动力煤价格连续大幅下跌，一方面是落后产能没有退出市场，另一方面是节后下游需求恢复缓慢，加之下游用户在“买涨不买跌”的心态影响之下，采购意愿不强，北方港口库存居高不下，国内煤企不得不通过价格战来吸引用户拉煤。

尽管近期国内动力煤价格连续大幅下跌，但一些积极因素也开始显现：由于下游需求恢复缓慢，下游用户看跌后市，开始主动控制库存。3月20日，全国重点电厂煤炭库存量为6707万吨，较2014年11月高位9833万吨已大幅回落，重点电厂的煤炭库存可用天数也从32天降至20天。

春节过后这轮惨烈的价格战已使国内煤价低于了大部分煤企的成本，而此次神华再度大幅降价，除了对市场信心造成较大打击之外，也将使部分中小户及进口煤被暂时清理出场。

笔者认为，随着煤炭产能进一步得到遏制，接下来国内煤炭市场供应压力将有所减小。在“买涨不买跌”的心态影响下，下游用户也在主动控制库存，后市电企库存量有望进一步降低。预计在这一次价格大幅下跌之后，短期内国内动力煤价格跌幅将有所收窄。