油价下行大势未改 反弹难成气候

国际油价自去年下半年一路大幅下跌至低点后，今年1月出现小幅反弹，并在进入2月上旬后平稳，但3月中旬开始再次下滑，3月16日、17日WTI原油价格盘中跌破每桶44美元。

尽管随后国际原油价格出现回弹，3月21日，美国WTI原油价格收报45.72美元/桶，布伦特原油收报55.32美元/桶，结束了两周连跌，但分析专家认为，油价下跌的趋势并没有改变。

油市分析专家、中国石油经济技术研究院石油市场所副所长陈蕊在接受本报记者采访时认为，今年2月国际油价的上涨是由突发性的、暂时性的因素推动，并不具有持续性。

他分析说，2月份，国际油价在连续下跌7个月后出现回涨，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为50.72美元/桶、58.79美元/桶、56.74美元/桶，环比分别上升3.39美元/桶、9.04美元/桶、9.89美元/桶。此轮国际油价上涨，特别是布伦特上涨较大，主要受到了4个突发性、暂时性的因素支撑：一是利比亚局势突然恶化，1月的一段时间里，利比亚极端分子绑架、袭击外国人事件频繁发生，主要石油生产和运输基地遭袭，原油产量骤降；二是2月20日的消息显示，希腊救助协议延长，这使其退出欧元区的风险得以缓解，出乎大家的预期；三是在乌克兰危机一年之后，2月12日，俄罗斯与乌克兰达成停火协议，与市场原来的预期正好相反；四是2月初，美国炼厂石油工人爆发1980年来最大规模罢工。

而3月初以来，油价的回落是对2月份油价上涨的回吐，市场的供需基本面并没有出现改变。分析起来主要原因有两个：其一，世界石油市场供应过剩压力仍然较大，市场供需宽松形势依然在持续，美国原油产量增长还未见放缓，欧佩克产量也维持高位。据国际能源署(IEA)预计，一季度世界石油日需求量为9255万桶，非欧佩克石油日供应量为5730万桶，欧佩克凝析液日产量为650万桶。如果欧佩克维持1月份原油日产量3031万桶不变，则一季度世界石油日供应量会富余156万桶。其二，美国原油库存屡创历史新高，2月20日美国商业原油库存当周达到4.34亿桶，连续第六周刷新1982年有库存纪录以来的最高纪录，此外，美国炼厂开工率也出现季节性下降，美国市场供应过剩的压力依然显著，WTI油价受到较大压制。

对于近期油价的起伏不定，陈蕊认为还有一个重要原因是石油期货市场投机活跃，加大了短期油价的波动。

他分析，低油价使参与原油市场的交易成本大幅下降，且石油市场再平衡过程中多空因素交织，炒作材料较多，因而近期原油期货合约交易活跃，基金多头和空头仓位均处于阶段高位，分别达到2014年7月和2010年9月以来的最高水平。同时，净多持仓水平也持续多周震荡，表明投机者对市场认识存在较大分歧，将加剧油价的短期波动。