大秦线检修之前沿海煤市“静悄悄”

据来自太原路局的消息，大秦线春季集中修时间基本确定，将于4月6日到30日展开，每日停电检修3-4小时，影响煤炭运量20万吨，整个检修过程，将影响运煤500万吨。按照常规思路，受大秦线检修之前需要提前抢运以及春节过后电厂补库等两大因素影响，三月份的煤炭运输市场应该趋好才对，电厂应该利用这段时间进行强力补库存才对；按常理推断，三月份，到港船应该大量增加，港口煤炭运输应该呈现一片繁忙景象。然而，今年的三月份，情况却与往年不一样，大秦线检修之前煤市一片“寂静”。

三月上中旬，沿海煤炭市场延续了二月份的萧条冷清的景象，表现在：用户采购煤炭积极性不高；到港拉煤船舶稀少，港口空泊情况依旧，环渤海煤港发运量走低；尽管大秦线、朔黄线将发运量适度下调，但港口和电厂库存仍保持在高位。市场低迷之下，煤价继续呈现下跌之势。

三月初，神华、中煤、同煤、伊泰等大型煤企，继续延续上月的煤炭销售价格优惠政策，或是直接降价，或是量大优惠等促销政策，但却无助于市场走好。春节过后，尽管电厂日耗缓慢增加，但受制于库存过高以及采购渠道增多等因素影响；电力集团积极消耗自身库存，不急于拉运国内煤炭，到港拉煤船舶数量未出现明显增加。综上所述，下游需求的疲软，促使期盼已久的节后补库存行为没有发生，而大秦线检修之前的电煤抢运也没有出现。截止19日，秦皇岛港锚地下锚船增至31艘，已办手续船舶11艘；曹妃甸港下锚船为2艘；黄骅等港口的下锚和后续预报船舶也不多。

今年以来，我国宏观经济下行压力较大，尤其制造业生产和投资表现较为惨淡。根据国家统计局数据，1-2月份，我国制造业生产增速同比下降2.3%；制造业投资累计增速下降至10.6%。制造业生产活动萎缩，促使用电需求低迷。1-2月份，全国发电量同比增长1.9%，远低于去年3.2%的整体增速。加上水电挤压，1-2月份，火电发电同比下降0.8%。在当前煤炭产能释放、产量过剩、铁路继续加快运输的情况下，用煤需求保持萎缩，对煤炭市场形成严重打压，短期内煤市仍以下行趋势为主。

受经济转型和工业活动疲软影响，高耗煤行业未能及时恢复生产，促使节后下游煤炭需求持续保持低迷态势。往年，元宵节过后，南方大量工业企业复工复产，拉动用电负荷大幅增加，耗煤量很快恢复正常，电厂增加船舶运力增补库存，沿海煤炭运输一片繁忙景象。但今年与往年不一样。即使具有市场转好标志性时间-元宵节过后，南方沿海地区工厂开工率依然很低，火电厂负荷较差，日耗煤数量迟迟没有达到高位。

此外，季节性淡季的到来，也将影响耗煤量。进入三月份，我国中东部和南部地区气温回升较快，上海和江浙地区气温已经达到10-20度。工业用电量不乐观的情况下，民用电负荷也不高，南方很多电厂用电负荷只有60-70%，个别电厂用电负荷甚至只有30-40%，电厂耗煤量低于正常水平，导致下游煤炭需求疲软。在需求乏力和产能过剩等因素共同作用下，煤炭供大于求矛盾依然突出。年初至今，煤企减产、控产力度不足。今年以来，除了神华集团公开减产目标以外，大部分煤炭企业并未提出具体减产目标；而大秦线等运煤铁路全力加快运输，把发煤港口库存打满的决心不减，沿海煤炭市场供需矛盾依然突出。

尽管国家提高了进口煤的关税，今年1月1日起，开始实施了《商品煤质量管理暂行办法》，规定了严格的环保指标，提高了煤炭进口门槛，对进口煤形成了一定的抑制作用。但只要进口煤质量有保证，整体通关渠道较为顺畅；加之贸易商逐步习惯了新的进口规则和操作方式，微量元素检测是难以阻止低价进口煤涌入国内市场的，未来煤炭进口量还将有所提升。今年一季度，进口煤的减少，不足以改变目前的市场格局，当前，煤炭市场供大于求压力仍在。用户采购欲望不高，北方港口煤炭库存大幅走高，库存压力再度来袭，导致贸易商低价抛售情绪严重。截止3月19日，秦皇岛港存煤760万吨，曹妃甸港存煤781万吨。3月份，各大煤企相继开始降价促销，价格战愈演愈烈，下游用户“买涨不买落”的心里又促使拉运积极性下降，观望态势浓厚，煤炭市场更加冷清。

3月17日开始，沿海六大电厂日耗煤数量恢复至60万吨的中位水平，存煤可用天数降至22天，但相比往年同期、节后恢复的程度显得缓慢。随着北方供暖季节的将要结束，全国重点电厂耗煤数量将有所下降，电厂继续面临较大的去库存压力。为期25天的大秦线检修对煤市转好作用很小，唯一的利好就是：能够缓解北方港口高库存的压力。用煤淡季的来临，神华等大煤企为促进销售或将继续加大优惠力度，未来煤价仍有继续下跌的可能。