多角度看煤市 煤价下行趋势压力增大

自2015年以来，煤价一路下行，上游煤企连续派出优惠“叠加包”，而下游企业始终保持高位库存，采购积极性弱，整个煤炭市场运行低迷。受煤市不景气的大环境影响，大部分贸易商则持观望态度，谨慎采销。

从环指看煤市

进入2015年以来至3月11止，环渤海动力煤价格指数（环渤海动力煤价格指数（BSPI，Bohai-Rim Steam-Coal Price Index），是反映环渤海港口动力煤的离岸平仓价格水平以及波动情况的指数体系的总称。）近十连跌，去年12月31日环指是525元/吨，而从2015年3月11日公布的最新一期环指488元/吨来看，今年以来环指已经累积跌价37元/吨，跌幅达7.05%，创近8个月以来单周最大跌幅。

从环指看煤市，目前煤市处于整体下行趋势，且下行趋势将会进一步加大。

从煤炭发运量看煤市

铁路煤炭运量的大幅下滑也印证了国内煤炭市场的低迷。数据显示，2月份，全国铁路煤炭运量共完成11915万吨，同比减少5685万吨，下降32.3%，环比下降39.21%，并创出2010年4月以来的最低值。大秦铁路公司3月11日公告称，2月份大秦线完成煤炭运输量3200万吨，同比下降5.97%，月环比下降16.2%，运量连续6个月出现同比下降；1-2月份，大秦线累计完成煤炭运输量7018万吨，同比减少4.87%。

煤炭铁路运量下降，直接反映了煤炭市场处于低迷运行状态。

从大煤企推优惠政策看煤市

自2月起，为挽回销售颓势，各大煤企纷纷推出优惠政策，其中不乏神华、中煤等大型煤企。至3月，神华、同煤、伊泰等大矿更是推出了优惠叠加包，享受最大优惠政策后的煤价更为接近市场煤，神混5500最大优惠后达460元/吨，同样5500大卡动力煤中煤、同煤最大优惠后的价格分别是475元/吨、455元/吨。在煤炭供大于求的环境下，煤企却还是选择了降价不减产的方式，从而抢占市场份额，笔者认为，煤炭将在后一段时间段内持续下行趋势。

从煤炭贸易看煤市

据多家贸易商获悉，目前，北方港5500大卡动力煤，S＜1，平舱价455元/吨，5000大卡，S＜1，平舱价380元/吨；华东地区5000大卡，S0.8，舱底价400-410元/吨。很多现货商则以低价在甩货，尽管价格便宜，但是下游客户仍然不太感兴趣。

从库存看煤市

截至3月16日环渤海四港煤炭库存量由上周的2284.5吨增加至2354万吨，环比增加69.5万吨，增幅达3.04%。沿海主要电力集团电煤库存仍在1370万吨以上，存煤可用天数32天左右。随着北方供暖期陆续结束，煤矿陆续恢复生产，煤炭降库存压力依然较大。 原本一路下滑的各地煤价指数出现分化，但随着大型煤企纷纷优惠促销，煤价下行趋势进一步增强，但预期降幅将有所收窄。整体煤炭市场春节效应消失，但是在煤炭消费端需求极端低迷的情况下，大型煤企为促销售量，大幅度直接或变相降低煤价，造成港口煤价成交价格跌幅扩大。

另外，我国经济发展减速也制约了煤炭的需求，加之环保的压力，分析认为，自2015年来煤价持续下行，今年将是煤炭行业最艰辛的一年，不过这也有利于煤炭行业优胜劣汰，重新洗牌，剩下来的企业也将会有更好的发展。