库存魔咒失效事出有因 油价或仍将倒春寒

几乎每逢美国原油库存公布日即下跌的国际油价，在本周的数据公布日产生了背离走势，纽约原油期货无视继续上涨的库存，收盘走升。有分析认为，这主要是由于其期货合约交割地库欣地区库存少于预期造成，此外，利好经济数据和油企减支消息也为油价提供了支撑。不过，观点指出，由于现在是停产季，后市库存或将继续增加，而国际油价走势可能难以乐观。

3月4日，国际油价走势涨跌互现，纽约原油期货以2%涨幅收盘；布伦特原油期货则出现下跌，再次逼近每桶60美元关口。

值得注意的是，当日纽约原油期货是在美国原油库存再次上涨的背景下走升的。根据美国能源信息局公布数据，截至2月27日的一周，美国商业原油库存增加1030万桶至4.444亿桶，较去年同期高8060万桶。美国原油期货主要交割地俄克拉何马州库欣地区的原油库存增加50万桶至4920万桶。当周美国日均原油产量增加至932.4万桶。而在此之前，截至20日的一周里，美国日均原油产量增加至928.5万桶，为1983年以来的最高水平。

如此高企的库存下，纽约原油期货上涨无疑事出有因。2月以来，几乎每逢美原油库存公布日，国际油价即大幅下跌，在上期公布日(25日)，因市场乐观言论上升的国际油价，也在第二日进行了“补跌”。“魔咒”是否失效，其实背后仍是市场供大于求格局这一命题。

在4日交易中可见，数据公布后显示原油库存增加量远超预期，纽约原油期货急速下跌，但其合约交割地库欣地区库存少于预期，形成支撑，纽油随后有所上涨。

此外，有分析认为，由于乐观经济数据和美国部分油企减支消息也为其提供了支撑。据美国供应管理协会当天发布的报告，2月份美国非制造业指数从1月份的56.7升至56.9，高于市场预计的56.5，显示美国服务业增长动力加强。另外，美联储公布的全国经济形势调查报告指出，美国部分地区的石油生产商正削减开支。该消息也对油气起到支撑，市场人士认为低油价正令美国的原油供应增速放缓。

不过，后市并未因此乐观。有分析师指出，原油库存上升的部分原因是由于目前正是炼油厂停产保养的高峰期。通常，炼油厂在2月和3月进行季度性维护，因此分析师们预计，未来几周原油库存还会增加，因为炼油厂购买的原油数量会下降。

这无疑令早已供大于求的市场压力再增，而市场也对短期国际油价走势持悲观态度。

埃克森美孚首席执行官预计，受全球供应充足及主要经济体经济和需求增速相对疲软影响，国际油价将在未来两年持续低位。

方正中期研报指出，短期原油市场消息面呈现多空交织的局面，国际油价有望维持震荡走势，纽约原油期货的运行区间在每桶45美元至55美元。

根据中国证券报援引新湖期货原油研究员姚瑶观点指出，虽然近期有美国钻井数大幅下降以及各大石油公司削减资本支出等利多油价消息传出，美国和俄罗斯等主要产油国家的实际产量并没有出现明显下滑，美国炼厂仍处于检修季，库存仍在不断累积，给油价的反弹反而带来向下压力。

截至4日收盘时，纽约商品交易所2015年4月交货的轻质原油期货价格上涨1.01美元，收于每桶51.53美元，涨幅为2%。2015年4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.47美元，收于每桶60.55美元。