美页岩油企业“瘦身”过冬 后市或卷土重来

在国际油价持续大幅下跌半年多后，美国页岩油企业终于感受到了全球能源行业调整的阵阵寒意，近期掀起了一波削减资本预算和裁员的“瘦身”潮，努力降低运营成本和改善现金流，准备迎接一场旷日持久的能源业“寒冬”。业内人士认为，油价持续低迷将令美国页岩油投资和生产放缓，并可能导致一些中小型油气企业现金流短缺和债务违约，但不会对美国整个页岩油产业造成毁灭性打击，随着油价反弹美国页岩油企业将卷土重来。

自去年6月以来国际油价已累计下跌超过55%，跌幅之大和持续时间之长均超过了多数业内人士的预期。美国最大石油公司埃克森美孚、第二大石油公司雪佛龙、第三大石油公司康菲石油公司去年第四季度业绩同比大幅下跌。

为改善公司现金流，康菲石油公司近期宣布将今年资本预算再次削减15%至115亿美元，并大幅缩减对美国页岩油产区非常规勘探项目的投资。美国第四大石油公司西方石油公司也宣布将今年资本支出大幅缩减33%至58亿美元。美国能源信息局局长亚当·谢明斯基说，为应对国际油价下跌，许多美国石油生产商已经缩减石油钻探计划，将石油开采活动集中在产量较高的地区。油气技术服务公司贝克休斯的数据显示，去年10月至今年1月美国石油钻井数量已减少15%。

受美国主要石油公司缩减资本支出影响，世界三大油气技术服务公司斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯近期均宣布其北美业务已大幅下滑。斯伦贝谢公司首席执行官帕尔·基布斯加尔说，该公司今年初已宣布裁员9000人，占员工总数的约7%。哈里伯顿和贝克休斯公司也分别于去年底和今年初裁员1000人和7000人。

受油价暴跌影响，美国主要页岩油生产商的股价也普遍下跌，自去年6月以来跌幅已超过三成，这意味着企业未来获得新增融资和偿还债务将更加困难。国际信用评级机构标准普尔近期宣布下调19家美国油气勘探和生产企业的信用评级，其中8家企业的信用评级被降至“垃圾级”。全球金融数据提供商Dealogic的数据显示，2000年至2014年美国油气勘探和生产企业共发行1630亿美元的高收益债券。业内人士预计，随着许多流动性压力较大、杠杆水平较高的中小型能源企业难以应对低油价冲击，美国能源行业将出现新一轮并购浪潮。

专家认为油气行业投资对美国整体宏观经济的影响仍然有限。摩根士丹利经济学家文森特·莱因哈特指出，虽然石油开采和勘探设备相关投资已占美国企业总投资的10%，但占美国GDP的比例不到1%。另外，由于美国天然气价格对国际能源价格变动并不敏感，美国国内天然气投资也基本不受国际市场变化影响。