原油期货上市进入倒计时 或助推我国争夺国际定价权

筹备了近四年的原油期货即将“开花结果”。

日前，中国证监会批准上海国际能源交易中心开展原油期货交易，这意味着，原油期货正式进入上市前的倒计时。

有业内人士对新华能源表示，一旦原油期货上市，势必增强我国在石油定价上的话语权，对于稳定国内经济运行起到积极作用。

上市在即

12月12日，中国证监会发布消息称，正式批准能源中心开展原油期货交易。这意味着原油期货上市工作步入实质性推进阶段。

中国证监会新闻发言人邓舸曾表示，发展原油期货市场，有利于完善我国石油市场体系，有利于促进形成市场化的原油价格机制。同时，上市原油期货是我国期货市场对外开放的重要尝试，可提升我国期货市场的国际化水平。证监会将根据准备情况，择机批准挂牌上市原油期货合约的日期。

上海期货交易所称，该所将认真做好市场组织、规则制定、技术系统、投资者教育等各项工作，切实完善市场监管和风险防范制度，做好市场培训和舆论宣传工作，确保原油期货顺利推出和平稳运行。

据了解，上市原油期货是贯彻落实党的十八届三中全会精神和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的重要举措。发展原油期货市场，有利于完善我国石油市场体系，有利于促进形成市场化的原油价格机制，有利于稳定石油行业生产经营，助推我国石油流通体制改革。

上海国际能源交易中心表示，目前能源中心拟定了原油期货总体方案，对原油期货的合约设计、可交割油种选择、交易结算交割风控流程、境外投资者引入模式等进行了全面梳理和优化，制定了详备的业务规则体系。在规则体系方面，能源中心将在各相关部委颁布配套政策和管理办法后，进一步完善优化原油期货规则体系，并适时向全市场征求意见；在国际业务发展方面，能源中心将加强与境外交易者的沟通交流，通过开展一系列境外市场推广活动和投资者教育，协助境外交易者顺利参与国内期货市场，还将组织全市场仿真交易，全面检测技术系统运行情况，为原油期货平稳有序上市做好各项准备工作。

有业内专家指出，当前国际油价大幅下滑，价格波动很大，涉油企业等都希望能够有工具帮助套保及管理风险，当前是上市原油期货的有利窗口期。因此，原油期货的推出，将吸引更多的投资主体进入，对于完善我国石油市场体系、稳定石油行业生产、推动石油流通体制将起到积极的作用。

而中经视野研究员雷红生在接受新华能源采访时认为，原油期货的推出，将会对中国石油市场带来积极的影响：为涉油企业提供保值避险工具，用油企业能够稳定其用油成本，增强企业抗风险能力，原油供应企业则能够使其预期利润保持相对稳定，提高其生产积极性和稳定性。

补齐“短板”

目前，我国虽然已经拥有燃料油期货，但由于该品种规模小，市场化程度不高，市场参与度较低，对原油市场的影响有限。原油期货的推出，有助于提高我国在国际原油定价中的影响力，也有助于提高中国石油企业生产经营的主动性和灵活性，进而提高风险管理能力和国际市场竞争力。

中国科学院科技政策与管理科学研究所能源与环境政策研究中心主任范英曾公开表示，长期以来，我国没有自己的原油期货市场，对国际原油期货市场的参与度也不高，这使得我国石油企业在国际贸易中处于被动地位，甚至国内的石油交易定价也需要挂靠国际某一市场的特定油品价格。虽然近年来我国在世界原油价格形成中的定价能力有所提升，但到目前依然只占7%左右。

其称，“作为原油生产大国和消费大国，通过在我国建立原油期货市场，可以及时地将中国石油的供需信息反映在价格信号中，同时发挥市场配置资源的决定作用，提高我国企业利用石油资源的效率。因此，尽快推出原油期货市场，是提升能源安全保障的能力建设项目。”

雷红生认为，“原油期货的推出对我国期货市场的发展起到积极的作用，提升我国在国际原油定价上的主动权，推动大宗商品国际化，吸引更多的国外投资者参与其中等等。原油期货上市的一个重要特征就是国际化，引入境外投资者参与我国境内的期货市场，需要做好在外汇、税收、监管、操作、准入等方面做好对接和服务，也为我国期货市场国际化提供了一个重要机会。原油期货市场的全面国际化能够积累监管经验，完善的跨境监管，将有利于提升国际投资者参与我国期货市场的信心，规范市场秩序，控制市场风险。原油期货的上市对境内期货公司和投资者来说，将更直接接触到国外投资者带来的先进的管理经验、业务模式及交易、运作和风险控制，减少一些不必要的弯路，从而快速提高我国期货市场的服务能力。”

争夺话语权

实际上，我国已是仅次于美国的全球第二大石油消费国和进口国，2013年我国石油的对外依存度达到58.1%，但我国石油供需对国际石油价格的影响力却非常有限。目前，我国原油进口多以Brent等国际石油期货市场价格进行计价，是一个彻底的跟随者。这种议价能力的缺失，使得我国石油企业即使在国内供需形势与国际形势背离时，也只能被动接受国际石油价格，从而遭致较大损失。

从国家利益和企业应对业务日益国际化的需求出发，国内要求推出原油期货的呼声一直不断。上述业内人士认为，原油是国际上最重要的大宗商品之一，原油期货也是国际市场上最重要的期货品种。在上世纪90年代，我国曾经建立了石油交易所，推出过原油期货。但由于当时市场经济体系尚不健全，石油期货交易发育不良，在后来的期货行业整顿中，国家取消了原油期货品种。

值得一提的是，随着国际能源交易平台的建成和原油期货的推出，我国石油供需形势会在交易过程中得到客观真实的体现，为我国石油企业参与国际贸易提供价格参考依据。这意味着我国推出的原油期货价格将有可能成为中国乃至东亚地区进行石油贸易的基准价格之一，从而提高我国在国际石油贸易谈判中的主动权。

事实上，我国原油期货平台已经确定将引入符合资质的境外投资者参与原油期货交易。这是我国期市首次引入境外投资者。“由于原油期货将有众多的境外投资者参与，比如跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，除了可能采用人民币交易外，美元等其他币种也会参与其中，因此在外汇、税收等相关配套及法律体系方面需要不断完善。”雷红生称。

“目前，国际石油市场供需格局正在深刻调整，消费的重心进一步向亚太转移，亚太地区能源消费比例不断提升，特别是中国2亿多吨的原油进口量和近5亿吨的消费量，有众多的买家和卖家，市场参与群体众多，因此中国原油期货的上市，势必形成具有很强影响力的石油期货市场，将会在亚太地区石油基准价市场中扮演重要角色。”雷红生对新华能源表示，原油期货上市的一个重要作用就是提高我国在国际石油市场定价的话语权。我国是世界上第五大石油生产国，第二大石油消费国，对进口石油的依存度接近60%，但目前我国进口原油价格主要参照纽约商品交易所的西得克萨斯中间基原油（WTI）和伦敦洲际交易所的布伦特（Brent）原油期货，而这两个原油期货市场的价格已难以客观反映中国市场的供需情况。我国原油期货的缺失，导致在国际油价中的影响力很低，对国内的涉油企业带来不利影响。而一旦原油期货的上市，势必增强我国在石油定价上的话语权，对于稳定国内经济运行起到积极作用。