工业增加值增速持续走低 宏观经济政策期待加码

国家统计局13日公布的数据显示，2014年10月份，我国规模以上工业增加值增速为7.7%，比9月份环比下跌0.3%，工业增长依旧低迷；1月-10月城镇固定资产投资增速15.9%，延续了今年以来不断下跌的趋势；而10月份社会消费品零售总额增长11.5%，环比继续走低，消费端低迷依旧。

当宏观经济增速下行的“新常态”已经成为市场共识，这份“成绩单”并不让人感到意外。然而，市场现在更为关心的是，在传统经济增长模式遇阻、发展方式转型仍是一个长期过程的情况下，宏观经济政策会如何应对经济新常态?

随着中国经济进入“三期叠加”的深度调整期，关于宏观经济政策究竟该如何应对经济新常态的探讨正成为热点话题。多数专家认为，宏观经济政策期待加码，以应对经济新常态。

针对工业增加值增速的持续走低，汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，在工业领域，不仅产出的增长不断放缓，企业的收入增速也下降到历史低点。“很多工业企业正面临着前所未有的压力，如果这种趋势得不到改变，明年的经济增速将面临更严峻的考验。”

10月份的通胀数据，进一步确认了“1”时代的到来。中金公司首席经济学家梁红表示，通胀指标创下56个月的新低，通缩的风险正在加剧。能不能守住这个“1”，还需要看政策的调整。“曾经助推了CPI的两大因素——房价和油价，都已经发生了重要的转折。而油价的传导才刚刚开始。”梁红说。

屈宏斌认为，实体经济增速不断放缓，整体物价水平不断回落，已经为未来宏观政策的调整创造了有利条件。“政策层面还应当抓住有利的时机，充分利用低增速低通胀提供的有利时机，应对当前面临的下行风险。”屈宏斌表示。

不少专家认为，降低企业融资成本，是当前宏观经济政策的当务之急。屈宏斌指出，一方面，工业产出放缓，企业的收入增长下降到5%以下，另一方面，企业所面临的利率仍然维持在7%以上，这是大部分工业企业无法承受的。

交通银行首席经济学家连平表示，从现在的宏观经济形势来看，央行的利率政策还应当更为灵活，存款准备金率也可以适当做出调整。

此外，加码基建投资，也是应对经济下行风险的重要方式。梁红表示，当前的财政政策还应当进一步“积极起来”。来自WIND金融数据终端的数据显示，去年12月我国的财政存款余量为2.8万亿元，而这一数字已于今年9月末达到3.6万亿元，专家认为，在“盘活存量”资金方面，财政政策还有很大的“发挥”空间。

“我国的基建投资仍有较大空间，我们要抓住当前这个有利的时间窗口，多做一些与民生相关的基建投资，应对未来人口老龄化以及储蓄率下降的情形。”屈宏斌说。