动力煤市场看涨呼声渐起

近期，煤炭资源税改革的启幕、大秦线检修煤炭拉运放缓、大型煤企超预期拉高价格、千呼万唤的进口关税尘埃落定，增加进口成本、国内主要煤企限产力度加大、进口煤量同比大幅回落以及四季度的冬储需求等一系列的利好信息频出，10月煤炭市场的支撑动力可谓一个接着一个，而且这些利好信息也直接扭转了市场心态。

10月15日发布的环渤海动力煤价格报收490元/吨，创下年内单周最大涨幅的新高，动力煤市场看涨呼声渐起。然而高位的煤炭库存及下游电企低位的需求，即又回归到供需失衡的老生常谈中，或将使得动力煤价格反弹仍较乏力，其原因主要有两点：

首先，据海关总署13日发布最新统计数据显示，9月份我国煤炭进口2116万吨，环比增加230万吨，增长12.2%，同比减少457万吨，下降17.8%；1-9月份累计进口22285万吨，同比减少1590万吨，下降6.7%。

在国内煤价跌跌不休的挤压下，9月份进口煤数量同比继续回落，不过对国内煤炭供需影响基本可以忽略。公开数据显示，我国全社会煤炭库存居高不下，已经连续34个月超过3亿吨，当前煤矿的煤炭库存有1.1亿吨，占全社会煤炭库存的三分之一，为历史最高水平。显然相比数量庞大的煤炭库存，进口煤的减量对当前煤炭供需矛盾缓解的影响并不是很大。

其次，随着大秦线秋季检修的展开，环渤海四大港口煤炭库存必将逐步回落，但业内认为的超低库存却很难出现。因为这又将回归到供需两方来看待这一问题。一方面，从供方来看，在大秦线检修前会有大量的煤炭调入秦皇岛港，此时港口煤炭库存会出现明显上升，数据显示，大秦线在10月9日检修之前，环渤海四大港口的库存量已连续两周上升至2000万吨以上，这就导致检修之前的抢运推升了港口煤炭库存。而且，据10月9日检修开始工作已进行了6天，环渤海四港的煤炭库存从1693.9万吨下降到1682.3万吨，下降数量却是很少。

另一方面，从需方来看，目前电力企业库存仍是处于高位，拉运积极性不高。截止10月15日，六大电厂库存为1439.25万吨，可用天数为27.1天，沿海主要电力集团库存仍维持在1400万吨之上，存煤可用天数仍高于26天，电力企业拉运积极性仍较为滞后，这将阻碍了动力煤的大幅反弹。

因此，虽在各项政策利好支撑下，动力煤价格呈现出了最大幅度的反弹效果，但当前环渤海四港和沿海电厂都库存居高不下，下游煤炭需求却总体不足，动力煤市场回暖将受到一定程度的抑制，动力煤价格反弹仍将乏力。