机构：CPI保持低位 宽松政策持续

9月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.6%，较上月回落0.4个百分点，是2010年2月以来最低值。国家统计局10月15日公布了9月物价数据。

市场机构预计，CPI将保持低位运行，宽松的货币政策将持续。

中金公司分析师赵扬认为，因去年同期基数较高，拉低了9月CPI同比增速。9月CPI季调后环比增速折年率只有0.3%，显示CPI通胀环比压力小。

中信证券首席经济学家褚建芳认为，9月CPI下行有一定基数原因，但社会总需求相对低迷是通胀走低的主要原因。

食品方面，猪肉价格上涨主要集中在上旬，中下旬已经平稳并出现下降趋势，整体食品价格环比上涨低于历史同期。

非食品方面，大宗商品价格回落明显，汽柴油价格的下调拉低了交通价格，房价的回落也使得近几个月的居住相关价格环比涨幅显著低于历史同期。

澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚称，9月CPI涨幅大幅下降，主要是由于中秋节期间以及国庆黄金周前食品价格走低。反贪腐的政策措施使得食品价格上升趋势明显放缓。在CPI分类指数中，烟酒价格指数从2013年9月以来就已出现负增长。

对未来CPI走势，褚建芳称，从未来食品价格看，预计菜价还将出现一定季节性回升，但“猪周期”的涨幅相对较低，食品价格的季节性上涨难以改变通胀的低位运行态势。

10月的CPI将由于基数影响继续走低，预计10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.7%。

刘利刚表示，CPI下行和PPI持续负增长意味中国的通缩风险持续上升，因此货币政策需要进一步放松。10月14日，央行下调14天正回购利率10个基点至3.4%。这是央行今年第三次调降正回购利率，未来央行可能更频繁地利用这一操作，来试验正回购利率向商业银行借贷利率的传导机制。

申银万国首席宏观分析师李慧勇称，CPI下行意味着当前经济景气可能比预期的要差，产能过剩的矛盾和供求不足的程度都比预期的要严重，当前应以稳增长为主要政策基调。

李慧勇建议，应进一步降低融资成本，激发民间经济活力；加大铁路、水利、官网等基建投资，对冲行业投资下滑对经济的不利影响。同时加快破除垄断，推进PPP和新型城镇化等。