多方利空 布伦特油价“破百”

9月25日，国际油价小幅收低，纽约商品交易所11月主力原油期货合约下跌0.34美元，收于每桶92.53美元，下跌0.37%。洲际交易所的布伦特原油11月主力期货合约上涨0.05美元，收于每桶97美元，上涨0.05%。

本次布伦特油价跌破100美元关键点位始于9月8日。当天，中国8月进口数据意外下滑，中国经济“外热内冷”引发市场担忧，石油市场需求前景低迷。与此同时，欧洲央行再宽松、苏格兰公投等令欧元和英镑承压，而美元汇率依旧高歌猛进，强势上破84关口，刷新14个月最高纪录。此外，前一周的美国非农报告表现疲软，IMF看淡全球经济前景。在诸多利空的打压之下，造成了原油期货三天连跌，布伦特期货在盘中跌破100美元关键点位，但仍报收于每桶100.2美元。

9月9日，北海布扎德油田检修后恢复生产，市场供应变得充裕。而美元汇率维持在14个月高位附近，乌克兰局势趋向缓和，布伦特期货因此承压四连跌，报收于每桶99.16美元，为去年4月18日以来的最低结算价。

9月10日，美国能源信息署（EIA）库存报告利空尽显，再度下调石油需求预估，供需面继续打压国际油价。美元汇率延续强势，使布伦特期货继续下跌，报收于每桶98.04美元。

月中，EIA等机构继续下调石油需求预期，利比亚原油产量继续增长，欧美炼厂逐步进入检修季，欧美深化对俄制裁，美联储议息结果前美元汇率维持高位，在诸多利空打压之下，布伦特期货继续走低。9月15日，10月布伦特期货报收于每桶96.65美元，11月布伦特原油报收于每桶97.88美元。同时，在投机商逢低买入的推动下，WTI达成了触底反弹，报收于每桶92.92美元，布伦特较WTI溢价收于每桶3.73美元，为今年4月以来最小。

目前，美国原油库存意外大幅下滑，美国空袭叙利亚，美国8月新屋销售数据表现利好，提振国际油价走势，将继续对短期原油市场带来利好影响，对WTI构成强力支撑。不过，美元指数延续上行势头，利比亚原油产量继续增加，伊拉克出口也刷新10年来新高，布伦特走势继续承压。

中东、北非原油供应增加及美元指数高位上行，利空效力将逐步释放。而且，随着检修季的来临，美国炼厂开工高位承压，加工量持续下滑，将增添市场利空气氛。从月中到目前的走势来看，布伦特在97美元至99美元大体持稳，WTI油价则在91.5美元至94美元区间震荡。基于上述判断，预计近期油价仍将延续低位震荡走势。

长期来看，国际油价在跌至两年多的低点后跌宕起伏。尽管利比亚原油供应不确定，且沙特阿拉伯在今年8月降低了产量，但是全球供应仍然充裕，欧元区经济不振，以及中国经济增长减缓，使市场气氛日渐压抑。美元指数上涨至4年来的高位，美国原油库存的意外增加也打压了市场。

沙特阿拉伯8月原油出口量日均减少了40万桶，9月原油日均出口量将进一步减少32万桶。美国石油产量增加抵消了市场对地缘政治的担忧，尽管中东和其他地区石油供应有中断的危险，但是油价仍然在下跌。预计今年剩余时间内油价都将维持在低位，目前很难想象未来几个月会有一些看涨因素能够扭转市场趋势。（作者：于潇枫，为北京石油交易所分析师）