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动力煤期货受困价格管制交投清淡

2014-09-28 08:29:31 北京商报   作者: 马元月 岳品瑜  

今日是动力煤期货上市一周年。动力煤期货自上市以来,其期货价格逐渐成为现货定价的重要依据,但是从交易量来看,与大商所的焦煤动辄几十万手的交易量相比还有很大差距,另外现货动力煤企业对于套期保值热情并不高。分析人士表示,交投不活跃的主要原因在于煤电价格并未实现市场化。

本周三,动力煤期货主力合约1501合约收盘报515.2元/吨,较前一交易日下跌0.16%。受国内宏观经济形势下滑以及国家去过剩产能化等影响,动力煤期货今年出现大幅下跌。其主力合约1501合约相比今年初最高的560.2元/吨下跌了45元/吨,跌幅达8%。

从成交量看,本周三动力煤期货主力合约1501合约成交量为3.9万手。12个动力煤期货合约中只有3个期货合约有成交量,周三动力煤期货累计总成交量为4.2万手。近期来看,动力煤期货日成交量基本维持在万手左右,更早时期,动力煤期货日成交量更为惨淡,仅在千手左右。

动力煤期货虽然从总成交量上看在所有期货品种中排名并不低,但是与大商所焦煤动辄几十万手的日成交量相比相差较大。同样以本周三数据为例,焦煤期货主力合约成交量为28.3万手,焦煤期货在价格波动较大时基本能实现上百万手的成交量。

针对动力煤上市一周年来的表现,中国国际期货(博客,微博)研究院副院长王红英向北京商报记者表示,动力煤期货这一年来的表现如果以100分为满分来计算可以打70分,属于中等表现。动力煤期货上市一周年价格发现功能发挥了出来,但是与焦煤焦炭相比,其交投的活跃度并不高,产业客户参与热情也不高。

从价格来看,动力煤期货自今年初以来一直维持下降趋势。易贸研究中心研究员马泓向北京商报记者表示,动力煤下跌的原因在于供需层面,供应远大于需求,价格走低,需求疲软的趋势仍将继续持续。在价格下跌的趋势下,运用期货工具本应能为更多现货企业客户提供套期保值,但运用期货工具的企业并不多。

“即使有部分大企业参与进来,也没有很好地利用套期保值功能,他们要不做单边操作,要不参与国外掉期交易。”马泓说道。

另外,参与动力煤期货的期货很少。不禁让人疑问,为何这些企业明知道套期保值能更好地规避风险,还不参与进来?马泓表示,一些动力煤大企业基本都为大型央企,因为现有政策问题,国企参与期货套期保值需要向国资委批准,只有等国资委批复后才能做,而国外成熟的企业只要有合理的锁定风险业务,很快就能完成交易。

不过也有一些成功案例。去年12月,动力煤行业大型央企神华集团曾招兵买马组建期货团队,在今年煤炭能源行业如此不景气的时期,神华集团在今年前5个月实现利润284亿元,占煤炭工业协会统计的90家大型煤炭企业总利润的87.1%。“神华集团的盈利不仅因为其优良的煤炭资源以及电力、铁路、港口、航运的全产业链配合,还因为更好地利用了期货套期保值工具来规避风险。”一位业内人士说道。

王红英则表示,动力煤交投不活跃的原因主要在于市场化程度不高,相比完全市场化的焦煤品种企业,客户参与程度没有那么高,因此交投也不怎么活跃。

据悉,动力煤产量约占煤炭总产量的80%,但消费主体是电力行业,约占动力煤总消费量的60%以上。“动力煤主要用于发电以及供热,北方供热与居民生活息息相关,不管是工业用电还是居民用电,发改委都会协调煤价和电价,因此煤电价格联动机制并没有形成。”王红英说道。

除了交投不活跃外,动力煤期货的产业客户并不多,而主要因为露天仓库不利于交割。王红英表示,动力煤的交割仓库为露天仓库,容易风化、不利于保存,使得产业客户顾虑较多。




责任编辑: 张磊

标签:动力煤期货