煤炭股：近期波动较大 反弹稍显脆弱

在许多人都认为新一轮牛市行情正在上演之时，9月16日，两市的大跌让市场措手不及。当日，上证综指下跌42.57点，下降1.82%；深证成指下跌191.46点，下降2.36%。

在大盘整体下跌的背景下，9月16日煤炭类个股整体表现更弱，申万煤炭指数下跌62.23点，下降3.02%。从个股来看，证监会行业分类中煤炭采选业的29只煤炭类个股中，只有中煤能源一只微幅上涨0.01%，除了凯迪电力停牌之外，其他27只个股全线下跌。其中，中国神华、平煤股份和平庄能源跌幅在1%至2%之间，陕西煤业、西山煤电、靖远煤电和伊泰B股跌幅在2%至3%之间，其他20只个股跌幅全都超过3%，兖州煤业跌幅最大，达到5.18%。

煤炭股之所以普遍出现较大跌幅当然与大盘整体下跌有关，但并不完全是受此影响。个人认为导致煤炭股普跌的原因主要有两点：一是前期煤炭股反弹幅度较大，二是目前煤炭市场基本面尚未明显好转。由此看，大盘整体下跌只是一个引子罢了。

上证综指最近一轮上涨，很明显是从7月22日开始的，和大盘走势一样，煤炭股也是从7月22日开始进入上涨通道的。截至9月15日，上证综指累计上涨13.86%，其中申万煤炭指数累计上涨22.19%，煤炭指数涨幅超出大盘8.33个百分点。

煤炭股之所以在7月下旬以来出现大幅上涨，主要有两方面原因。

一方面是因为多方面救市措施不断出台，煤炭龙头企业宣布减产计划，有关方面也加大力度制止煤矿超产能生产和违法违规生产，煤炭供应收缩速度开始加快。另一方面，在煤价持续下跌之后，市场普遍预期煤价基本探底，煤炭经济即将止跌企稳。也就是说，行业已经处于最坏时期了，随着救市措施逐步见效，煤炭市场有可能逐步向好。在经历了前期持续下跌之后，随着煤炭市场逐步企稳向好，煤炭股也将获得回升空间。伴随着大盘振荡走高，7月22日以来，煤炭股全面回升，截至9月15日，申万煤炭指数累计上涨22.19%，远远超过大盘。

正因为煤炭股在短短不到两个月时间便上涨了超过22%，而行业基本面又没有明显改观，这使得煤炭股的反弹稍显脆弱。在大盘调整的背景下，部分投资者获利清仓，从而导致9月16日煤炭股整体出现较大幅度下跌。