核电重启拓海外 哈电有“钱”途

近日中国能源局发布了164项能源方面的行业标准，其中有81项针对核电行业，具体包括主泵电机，压水堆反应堆和常规岛等方面。新标准标誌?内地核电重启大门正式打开，核电“大推进”在即。

此外，核电也成为中国最新的外交标籤，国家领导人在国际上积极推销中国核电，成效显著。是次推介哈尔滨电气（01133），因其作为中国规模最大的发电设备製造商之一，受惠核电重启显著，且现时估值极低，是买入的好时机。

据国家能源局有关文件显示，今年内地核电新增装机量将会是2013年的4倍至864万千瓦。核电作为清洁能源，是内地未来5-10年重点发展的行业。此外，由于中国的核电设备国产化率超过80%，建设成本可以控制到较低，加上技术领先，在国际上竞争力较强，具备出口优势。近日中国与阿根廷成功签署协议，中国将会帮助阿根廷建设一个重水堆核电站，预计建筑成本将会超过30亿美金。

由产业链来看，核电建设的上游环节主要是核原料生产，中游环节包括核反应堆等核心设备，下游环节主要是营运维护。由于核电建设前后一般需要5-10年，周期较长，所以短期内生产中游环节的设备商受惠最大，哈尔滨电气就是其中一个。

公司主要製造核电厂核岛及常规岛的相关设备，这两部分是核电设备中佔比最大的部分，分别佔45%和30%。由于核电项目涉及资金巨大，建设周期长，公司核电业务的增长前景无可限量。

股价方面，以周四（7月24日）收市价5.21元计，哈尔滨电气（01133）的P/E（市盈率）为8.11倍，明显低于上海电气的14.3倍和东风电气的9.35倍；公司P/B（市帐率）只有0.46倍，对比上海电气及东风电气的P/B均大于1倍，公司股价明显被低估。

基于核电重启有助公司估值修復，股价有较大的上升空间，建议5元附近买入，目标价7.20元，止蚀4.50元。