大摩料中海油服(02883.HK)中期多赚逾一成,跑赢中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)及中海油(00883.HK)三大油企。同时,由于国家石油公司削减资本支出,预期小型油企中期面对较大盈利压力。该行料,中石油及中石化的炼油利润率显著改善,另中石油录得强劲营销息税前利润按年增长,中石化则保持稳定。
尽避布兰特原油价格持平,该行认为内地石油天然气公司中期实现原油价格仍有轻微下跌,相信成本持续上涨或进一步侵蚀利润,意味着勘探开发业务有可能面临盈利同比下降。而随着经济增长继续放缓,料次季化工业务亏损按季扩大。天然气业务继续受惠天然气提价,并进一步利好上游勘探开发业务,故中石油的相关业务或较同业具弹性。