大唐重组计划难阻煤化工发展热潮

7月8日，大唐发电公告称，公司与中国国新控股有限责任公司签署了《煤化工及相关项目重组框架协议》，拟就公司煤化工板块及相关项目进行重组。

2014年为煤化工项目上马的集中点，神华等标杆性企业运营状况良好，后期密集上马的煤化化工项目趋之若鹜。该消息一出，如信息地雷，市场焦点纷纷投向这一事件。

大唐能源化工有限责任公司组建于2008年12月，是负责大唐煤化工板块前期、基建、生产、经营任务的专业管理公司和法人实体，公司总投资规模约1000亿元。公司旗下拥有过国家发改委批准的两个煤制天然气示范项目以及多伦46万吨煤制烯烃工业化示范项目等。

作为煤化工行业第一批吃螃蟹的人，为什么出现损失惨重，进而转向重组寻求出路的局面？

第一，煤电一体化曾是中国电力企业对冲高煤价风险的重要战略举措，但是随着煤炭市场转向导致煤炭价格持续走低，煤炭业务反而成为电力企业业绩的拖累点。

第二，大唐内蒙古多伦煤化工项目是大唐集团旗下煤化工业务的核心项目，该项目因违规占地、毁地，用水量大，并出现噪音和废气污染问题。环保部一度对大唐内蒙古多伦煤化工提出停工整顿要求。

第三，大唐克旗煤制气和大唐多伦煤化工煤制烯烃装置不稳定，整体产出率低，为煤化工板块严重亏损的其中一个重要因素。

财务数据显示，2013年，大唐煤化工板块亏损超过21亿元，负债达到597亿元。对于大唐多伦煤化工项目，有消息称，该项目持续亏损，2014年一季度的亏损就接近5亿元。加之来自国资委确保国有资产保值增值的压力，或许是大唐选择对煤化工进行重组的重要原因。

而作为煤化工中的标杆企业，神华集团手头的煤化工项目布局已经全面，重点项目基本正常运营，并利用价格低廉的煤炭生产附加值较高的甲醇，烯烃等产品，获得新的经济增长点。说明煤化工行业仍有一定的发展契机。

而大唐煤化工项目连年亏损，多伦煤化工项目更是进展缓慢，重组是一个明智之举。大唐发电称，上述重组事项的顺利开展，将优化公司业务结构，推进公司战略调整，提高公司核心竞争力，有助于未来公司盈利水平的改善及公司经营业绩的提升，为公司及股东创造更大的利益。

大唐发电重组，增强市场人士的乐观预期，消息面利好股市。而目前大唐多伦煤化工PP装置开工率维持低位，暂时对煤制烯烃市场的影响有限，7月份计划投产的延长中煤榆林能源化工的现已产出试车料，分散市场人士的注意力。长线看，若重组成功，相关的煤制气、煤制烯烃和煤制合成氨业务，有望进一步向业内标杆企业看齐，从技术上寻求突破，提高开工率，整体供应量增多，增加利润增长点。