环渤海煤价或将在九月份上涨

今年上半年，港口煤炭运输形势总体不看好，国民经济始终处于下行，工业用电增量很小。尽管六月份以来南方气温回升，民用电负荷有所增加，但随着降雨频繁，水电出力加大，电厂耗煤再次下降。另一方面，进口煤炭数量与去年相比大体相当，上半年进口煤炭1.59亿吨，同比增长145万吨；南方电厂场存几个月来一直处于高位，导致拉运煤炭不积极。预计整个七月份成为了电厂消耗自身库存的好时节，下游去库存化任务艰巨。

笔者预计，从七月份开始，煤市“三步走”再次上演。第一步，海运费将于七月份企稳回调；整个七月份，成为了电厂消耗自身高库存的时间。第二步，进入八月份，借助“迎峰度夏”耗煤增加、电厂库存的回落，电厂开始增加采购数量。八月份，南北运输航线将更加繁忙，港口煤炭运输紧张有序，用户拉煤积极，车船到港双多。第三步，进入九月份，虽然天气转凉，电厂耗煤虽有下降，但由于月底大秦线即将展开检修，煤炭调进将受到影响，电厂需要提前存煤；因此，采购积极性仍很高涨。电厂积极抢运煤炭，库存呈增加态势，而煤炭价格却会出现理性上涨。预计北方港口煤炭价格将于九月份企稳回调，并带动煤炭市场看好。当前我国宏观经济仍然保持了稳中向好的基本态势，内生动力依然很强，这也为煤炭行业形势好转提供了一定的支撑。

回顾去年沿海煤炭市场走势。去年，受国际金融危机影响，煤炭需求萎靡，加之受进口煤冲击，去年上半年，煤炭市场需求不旺，价格直线下降。进入夏季，七月份，到港拉煤船舶依然稀少，电厂处于“吃库存”阶段；经历了长达一个月的消耗库存后，八月初，下游电厂存煤有所减少，加之民用电负荷增加，电厂补库存意识强烈；八月份，到达北方港口的拉煤船舶激增，港口运输繁忙，市场趋好。九月份，随着需求的好转，电厂在大秦线检修之前增运煤炭，拉动了需求，促使了国内煤价出现难得的上涨，价格持续上涨到年底。

今年，国内整体经济形势不乐观，加上春夏之交，水力发电情况较好，以及环保方面的要求不断加大，对火电需求形成了持续的压制。尤其四、五月份，水电持续、大幅增长，电煤消费受到抑制。六月份，电厂和港口的煤炭库存均处于高位，夏季用煤高峰尚未到来，不能刺激下游采购欲望，也不能增加有效需求。在电煤消费持续低迷之下，电力企业和主要发运港口、接卸港口不断升高的煤炭库存，对环渤海地区动力煤价格下跌压力不断增大。进入七月份，尽管气温回升，但民用电增长不明显；大煤企降价有利于其争夺市场份额，但无法带动需求，下游用户的去库存依然较慢。预计整个七月份，煤价继续看跌，但跌幅收窄。八月份开始，随着国内外煤炭供应减少，以及下游需求明显提升，预计国内煤价可能企稳止跌。值得注意的是，不断走低的煤炭价格会影响进口煤数量，从而扩大国内煤炭市场份额。

虽然当前处于“迎峰度夏”时期，但电厂耗煤量不升反降；7月10日，全国重点电厂存煤超过8000万吨，较六月初竟然增加了近500万吨。沿海六大电厂日耗增加到高位呈“昙花一现”，六月中旬曾经连续多日达到68万吨左右，六月下旬，再次降到60万吨的低位水平，七月上旬，六大电厂日耗增加到62万吨左右。海运费方面，下行了三个多月的海运费出现企稳态势，部分航线出现小幅上调。秦皇岛到上海2-3万吨级船舶报价为22.7元/吨，比七月初增加0.3元/吨。

受需求低迷、煤炭供应充足、港口库存高企，大型煤炭企业销售压力依然很大，价格本身就高出市场流通价的神华集团于上月25日展开大幅降价行为。煤炭降价后，市场出现短暂的转好迹象，六月底和七月初，到港拉煤船舶略有增加，推动港口发运量提高。

但好景不长，从7月8日起，后续船舶和预报船舶开始减少，港口空泊现象再次出现，期待神华继续降价心里再次出现，贸易商和用户保持观望状态。7月9日夜里，神华再次大幅降价，在煤市中再次掀起波澜。闻讯后，很多贸易商和下游电厂纷纷停止购买煤炭，等待价格下降后、市场稳定后再购买；部分到港拉煤船舶不急于办理装船手续，而是坐等煤价继续下跌。

此外，影响港口煤市供求变化的另一个主要因素，铁路发运数量不减，大秦线按计划继续增加运量，发运量不减；“三西”大型发煤企业积极“以量补价”，在市场不好的情况下，继续全力发运煤炭，整个六月份和七月上旬，大秦线日均运量保持在130万吨左右的高位。大量煤车涌入港口，由于北方港口资源调进高于调出，港口煤炭库存持续走高。

七月上旬，下游电煤的消费需求依旧较差，电力行业受水电冲击影响比较严重，而且钢铁、水泥等高耗能行业也很惨淡，造成用电量不高。预计七月份，煤炭价格还将下行。等到八月份，随着电厂耗煤数量大增，库存直线下落；以及考虑到九月份台风季节即将到来，海上调进将受阻，促使下游采购积极性恢复，存煤意识提高；经过了一段时间的抢运，预计进入九月份，环渤海动力煤价格将有所上涨。