石油管道改革为石油行业改革奠定基础
中石油集团举行的集团常务会议审议并通过《中国石油天然气集团公司油气管网设施公平开放实施办法(试行)》。在业内看来,这是落实国家能源局相关要求、推动油气管道领域改革所迈出的重要一步,也是油改的一次重大突破,意味着油气管道垄断格局将就此被真正打破。未来,上下游可跳过中间环节实现油气直销。中石油的油气管网改革为后续石油行业改革奠定了基础,因为只有油气管网实现公平运营,区块开发才能够实现公平参与,否则开放区块所开采的油气无法顺利输送,区块改革的参与者权益得不到保障。
油气区块运营的盈利模式分析
目前大量民营企业参与海外油田区块开发,包括区块购买独自开发、与专业伙伴合作开发及为业主进行增产服务分成等方式。油气田区块运营是风险较大的一项作业,需要作业方具有较强的地质油藏能力,对区块有较深的认识,才能有效的减少区块运营中遇到无油气区块,最大限度降低企业在油田区块运营中的潜在风险。所以,我们认为,具有较强地质油藏能力的企业跟业主签署增产服务分成合同是油服企业进行区块运营的最好方式。其次,如果没有较强地质地球物理能力可以与专业的油气开发公司合作开发。
短期关注海外业务进展顺利的油服企业,中长期关注国企改革和页岩气的发展
中国石油行业勘探开发支出只占据全球石油行业勘探开发支出的 13%左右,相当于美国的1/3左右,油田服务行业会因为某些地区的勘探开发活动调整而出现短暂下降,但油服行业和石油行业一样是全球流通的行业,在目前我国石油勘探开发短暂调整时期,短期内我们把重点放在海外业务开展较顺利的民营油服企业。中长期来看,石油行业国企改革和页岩气的发展将推动我国油服行业发展。中石油、中石化内部依附大量油服公司,大约能够占据陆上油服工作量的90%左右,改革之后民营公司能够直接与国企油服公司公平竞标,作业灵活、追求效率的民营油服公司将更具有竞争优势。
维持油服板块“强于大市”投资评级
我们继续强烈推荐油服板块,中石油、中石化国企改革和页岩气的发展将是油服行业的中长期驱动因素,重点推荐前期回调较多,具备核心油田技术服务能力和设备制造能力的行业龙头股。A股上市公司中,维持恒泰艾普(300157)、杰瑞股份(002353)的“强烈推荐”评级,维持海默科技(300084)、中海油服(601808)、吉艾科技(300309)“推荐”评级;H股上市公司中,重点关注安东石油(3337)、百勤油服(2178)。
风险提示
国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期;增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。
油气
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