吴念鲁：汇率调整应从参考一揽子货币改为盯住

3月24日讯 两会之后，人民币汇率问题成为舆论焦点，《北京观察》栏目邀请到国内资深汇率专家、中央人民银行研究生部教授吴念鲁、外汇投资研究院的院长谭雅玲、发改委中国产业海外发展和规划协会研究部主任张世国，进行剖析。

中央人民银行研究生部教授吴念鲁

现有汇率机制存在问题应该立即调整

自2008年下半年金融危机爆发以来,人民币汇率逐步盯住美元单一货币，人民币对美元汇率固定在6.83位置。对此吴念鲁表示，目前的汇率机制是有问题：“不够灵活，从08年到现在基本没变，而且对经济促进和调节作用也不够。”

这位资深汇率专家表示，汇率弹性应该加大。而对于如何调整，吴念鲁认为，应该首先回到金融危机前的“参考一揽子货币调节的管理浮动汇率制”，然后在一两年之内我们应该从“参照一揽子货币”过渡到“盯住一揽子货币”。这样即有利于化解升值风险，也可以缓和国际社会。但是他也指出，今年不能升值，不能由于美国的声音多就屈服，那将会成为笑话。这位资深汇率专家指出，汇率制度无论如何调整，都一定要适应宏观经济的取向，并掌握好谨慎，渐进、有序、可控的原则。

“盯住一揽子货币”的关键问题是各国货币权重的调整，对此他认为，应该从贸易比重、贸易结算货币使用量来确定。贸易比重即中国双边贸易和多边贸易以及不贸易的各种货币占比，同时考虑各个地区、国家在商品贸易往来中计价结算货币的占比。例如2009年中国与美国贸易量占同期我国进出口总值的13.5%，那么美元权重可设置为13%。但是中国进口中东石油用美元，那么美元比例相应提高。另外，同内地经济密切相关的香港采取盯着美元制度，那么美元的比重再提高一些。以此类推其他货币，如欧元和日元等，这样就可避免单一货币升降对人民币汇率的较大影响。

吴念鲁指出，要实现“盯住”策略需要在未来两年创造一些条件。一是要加快利率市场化，另外一个就是解决国际收支的综合平衡，如果不解决这个问题，今后汇率还是一个问题。

从长远来看，人民币应该要实现国际化，要放开资本账户。如果我们放开了资本账户，人民币变成自由兑换的货币，成为国际货币，就可以不需要庞大的外储，进而改变目前汇率制度所造成的扭曲。但是时间已经很紧迫了。

他说从日本、英国、德国来看，它的经常账户开放到资本账户的开放一般是16年到20年。中国是1996年12月份实现了经常账户的放开，如果是20年，应该是在2016年资本账户放开，资本账户放开就意味着人民币要可兑换了，时间已经很紧了，很多问题都要考虑，都要做。

大幅升值将是灾难 会导致经济二次探底

吴念鲁指出，如果人民币大幅度升值的话，这对中国的外贸是非常不利的。数据显示，2009年我国对外贸易进出口总值为22072.7亿美元，同比下降13.9%，其中出口12016.7亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。全年贸易顺差1960.7亿美元，减少34.2%。

他说，现在外需才刚刚恢复起来，如果人民币汇率一下升值了30%或者更多，那整个就完了，“这将是灾难性的”。

针对，人民币升值将促进进口的问题，吴念鲁提醒，升值以后进口商品是便宜了。但要注意，升值后，由于中国的需求较大，国际原材料价格肯定会大幅上涨，将可能影响中国经济保八，进而影响到整个世界经济的复苏。

此前，诺贝尔经济学奖得主克鲁曼表示，如果中国停止压低人民币汇率，世界经济可以成长1.5%。对此吴念鲁认为是毫无根据。他说如果人民币大幅度升值，那就很可能会探底。“中国出口出不去，进口又进不来”，这时原材料价格又会暴跌，从上涨到暴跌，“整个世界经济就第二次探底了”。