传特高压或有新突破 新能源继续向好

输配电设备板块整体业绩向好。根据国家电网投资规划,2014年计划电网投资3815亿元,较2013年3379亿元的实际完成额增长12.9%,较2013年计划额增长19.9%,大幅超出市场预期。其中,特高压和配网环节将是电网今年投资的重点。预计输配电设备板块今年整体业绩增速将好于2013年,关注特高压和配网子板块。

特高压今年有望获突破

特高压是解决电力远距离、大容量传输的最佳方式。在全国大范围、长时间持续雾霾笼罩的压力倒逼下,加快特高压线路建设,以解决偏远地区富余能源传输瓶颈,是解决雾霾系统性困境的关键一环。预计在污染问题上升到政治问题的背景下,特高压今年有望加速发展。国网今年的特高压发展规划是,力争“六交四直”项目年内核准并开工,较2013年的“四交三直”计划有明显提速。每条线路的获批和开工建设都将显著提升相关主设备供应商的业绩和估值,建议二季度重点关注特高压线路获批带来的事件性投资机会。上市公司方面,重点推荐:平高电气、许继电气、中国西电。

光伏：分布式光伏迎来发展春天。根据能源局2014年规划,今年光伏新增装机目标为14GW,其中,分布式占8GW、集中式占6GW。

新增装机目标较13年规划目标增长40%,较13年实际装机容量增长约24%。去年以来,政府强力推广分布式光伏发电,也出台了一系列扶持政策,从政策规划和实际投资回报率来看,分布式光伏已初步具备了大规模发展的条件,今年有望迎来爆发式增长。建议关注受益于电站运营的爱康科技和电站总包的阳光电源。

风电：步入平稳增长期。风电在经历连续两年低迷后,在2013年迎来拐点,风电并网率、利用小时数和年度新增装机容量都重新走强。能源局规划2014年风电新增装机容量18GW,较2013年实际装机容量增长12%,风电步入健康、平稳增长期。风机行业竞争趋缓,设备招标均价企稳回升,厂商盈利能力也得以持续回升,预计2014年还将延续。建议关注风机龙头——金风科技。

行业评级：电网投资加速、新能源持续向好,行业盈利和估值均得到提升,我们看好行业今年的发展,维持“强于大市”评级。

二季度重点推荐电力设备板块中的特高压和配网子板块;光伏行业关注分布式的推进和发展;风电行业关注企业盈利水平的回升。