中石化“试水”销售业务重组利好石油板块

中国石化19日晚发布公告称，将启动销售业务重组，计划引入不超过30%的社会资本，实现混合所有制。

受此利好刺激，20日A股市场石油板块领涨，中国石化等多只个股涨停。

专家表示，中石化此番试水改革有利于促进企业进一步完善体制机制，提升市场化运营水平。对于整个石油板块而言，今年我国市场化改革将进一步提速，国企改革有望释放出更多红利，石油板块将迎来多重利好。

中石化启动销售板块重组 A股石油板块迎普涨

中国石化19日发布公布称，同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。

中金公司在研报中指出，销售板块资产潜力，特别是开拓非油业务潜力仍然巨大。中石化选择下游核心资产来落实混合所有制，既向社会资本展示了极大的诚意，也寄希望于新合资股东能帮助其开拓资产利用空间，在取得资金的同时，进一步创造增长机会。

同时，中金公司还认为，出让部分板块权益所获得的资金，公司可考虑投资于回报率更高的上游勘探开发项目或者回购公司股票，最终提升股东价值。

从出售的份额比例来看，根据公告，董事会授权董事长在社会和民营资本持股比例不超过30%的情况确定投资者、持股比例、参股条款和条件方案，并组织实施参股方案。

虽然目前中石化尚未披露2013年财报，但中金公司预计2013年底其销售板块净资产约1900亿元，整体公司占比约22%；2013年销售板块营业利润可能达370亿元，对全公司贡献占比约35%。

如果按照国际可比公司的估值，中金公司预计股权出让后将可能提升中石化上市公司的价值。

在中石化启动销售板块重组的消息刺激之下，20日A股市场上，中国石化涨停，并带动石油板块多只个股涨停，石油板块排在当日涨幅榜首位。

不过对于20日A股市场的反应，也有专家认为市场反应过激。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为，此次改革，中石化可以获得更多的资金来源，会带来一定的利好。但改革成果短期还难以显现。另外，销售板块最多只开放30%的份额，这就是说中石化还掌握绝对的控制权，所以民营企业究竟能获得多大好处、参加积极性是否较高仍待观察。

国企改革释放红利

中石化高调抛出了“橄榄枝”，谁愿意出来接手?

中国石油大学中国能源战略研究院常务副院长王震认为愿意接盘的可能有两类企业。一是已经有零售批发业务的企业，通过参股可以和中石化建立更为紧密的联系，可以分享收益和改革的成果。另外，就是有意愿进入下游零售的企业，可以借此参与开创自己的下游业务。

短期来看，专家认为，中石化油品销售业务引入社会及民营资本，“试水”混合所有制经营，虽然实际效果还有待观察，其意味却极为深远。作为大型国企央企的代表，中石化此番改革透露出国企正在逐渐回归现代企业的本质。

中金公司分析师在研报中表示，降本增效、国企管理体制改革以及业务重组等组合拳可以使大型国企央企盈利继续回升。预计2014年国企股改革将释放更多“红利”。

党的十八届三中全会《决定》中提出，“积极发展混合所有制经济”“推动国有企业完善现代企业制度”等，涵盖了对能源领域改革的指导思想。

在中华能源基金委员会举办的圆桌论坛上，多位专家呼吁要让国有企业回归现代企业的本质。目前我国国有企业在经营机制上仍存在诸多缺陷。要允许国有企业的资产在国内进行交易，进行资产的置换，不断优化资产质量，搞活国企，这样才会促进竞争。

王震提醒，混合所有制并不是目的，而是手段，其最终目的是搞活企业。但也不要为了混合而混合。