环渤海动力煤价节后下跌 报收571元/吨

2月12日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格（以下简称：价格指数）报收于571元/吨，本报告周期（2014年1月28日至2月11日）比前一报告周期下降了13元/吨。

本报告周期环渤海地区主流动力煤品种交易价格的运行情况如下：

发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收565-575元/吨、550-560元/吨、560-570元/吨、555-565元/吨、565-575元/吨和575-585元/吨。其中，在京唐港的交易价格区间与前一个报告周期持平；在黄骅港的交易价格区间比前一个报告周期下降了5元/吨；在国投京唐港的交易价格区间比前一个报告周期下降了10元/吨；在秦皇岛港的交易价格区间比前一个报告周期下降了15元/吨；在天津港的交易价格区间比前一个报告周期下降了20元/吨；在曹妃甸港的交易价格区间普遍比前一个报告周期下降了25元/吨。

发热量5000大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收485-495元/吨、480-490元/吨、480-490元/吨、490-500元/吨、495-505元/吨和495-505元/吨。其中，在京唐港的交易价格区间比前一个报告周期下降了15元/吨；在国投京唐港的交易价格区间比前一个报告周期下降了25元/吨；在曹妃甸港的交易价格区间比前一个报告周期下降了30元/吨；在其它三港的交易价格区间普遍比前一个报告周期下降了20元/吨。

从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告周期，24个港口规格品中，价格下降的港口规格品数量由前一期的15个增加到了20个；价格持平的港口规格品数量由前一期的9个减少到了4个；没有价格上涨的港口规格品。

本报告周期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，（1）本期，价格下降港口规格品再度增加，表明该地区动力煤价格在本报告期内的下降动能有所增强；（2）本期，价格指数环比下降了13元/吨，下降幅度有所扩大；（3）本期，5000大卡和4500大卡两种低热值动力煤在各港交易价格区间的下降幅度明显放大；（4）截止到本期，价格指数已经连续五个报告周期下降。

分析认为，下列因素是促使本期环渤海地区动力煤交易价格继续下降的主要原因。

第一，春节过后煤炭消费恢复需过程，煤价继续下行。春节期间，煤炭消费进入全年低点，主要电厂日耗降低至谷底，北上拉运煤炭积极性进入冰点。春节假期后首周，行业参与者没有完全重回市场，工业企业开工率尚未恢复至节前水平，下游电煤日耗较节前仍偏低，企业参与程度偏低以及市场成交不足导致煤价继续走弱。

第二，进口煤增量冲击内贸煤市场。2014年1月份，外贸货源集中到岸，全国煤炭进口量再次刷新历史最高值，有效补充了消费企业库存，对沿海煤炭供应形成显著冲击，沿海煤市货源供应宽松。据中国海关最新统计数字显示，2014年1月份我国煤及褐煤进口量为3,591万吨，与去年同期相比增加17.5%。去年12月份和今年1月份煤炭进口量连续两个月保持在3500万吨以上，大量的进口煤涌进中国市场，大幅挤压了内贸煤市场份额。

第三，主要发运港口的煤炭库存指标对煤价下行的压力不断增大。秦皇岛海运煤炭交易市场的监测表明，进入1月份以来，秦皇岛、曹妃甸和京唐港（东港）三港的“煤炭库存与船舶比”指标（见图。合理估值：5.5-7.0；大于7.0时偏高，煤价承压：小于5.5时偏低，煤价受托）逐渐远离合理估值的上轨，对该地区动力煤价格下行的压力不断增强；与此同时，面对不断增加的煤炭库存，主要煤炭发运港口已经不得不开始采取疏港措施，促使该地区动力煤交易价格继续回落。

第四，市场信心被打击，悲观气氛日渐浓厚。在仍然对2013年6月下旬之后环渤海地区动力煤价格加速下滑心有余悸的背景下，面对元旦之后国内煤炭价格的大幅下挫、主要发运港口煤炭库存的快速增加、2013年12月份突然放量的煤炭进口、海上煤炭运价的“腰斩”等等诸多负面因素的冲击，煤炭市场的供求心态已经彻底转向“悲观”，短期内打击了环渤海地区的煤炭供求和价格。

第五，海上煤炭运价大幅下滑，表明煤炭需求显著萎缩。秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，2013年12月以来，国内海上煤炭运价持续回落，而且呈现加速下滑局面， 2014年1月28日该指数收于674.6点，比2013年11月8日的1508.8点的前期高点下降了834.2点、降幅为55.3%，其中在2013年12月25日至2014年1月28日的时间内大幅下挫了630.7点，占累计降幅的75.6%。作为反映内贸煤炭需求的主要先导性指标，国内海上煤炭运价短期内的大幅度下降，表明内贸煤炭需求出现了明显萎缩，必将对此后一段时期环渤海地区的煤炭供求关系和动力煤交易价格产生消极影响。

秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，2014年1月29日至2月11日，国内海上煤炭运价止跌回升。2月11日，海运煤炭运价指数报收690.94点，两周环比回升16.3点,升幅2.42%。具体到部分主要船型和航线，2月11日与1月28日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨了1.7元/吨至33.5元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上涨了1.1元/吨至22.7元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价与前一期持平，保持在28.2元/吨。