经济学家争议中国加息时机

2月居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，超过一年期存款基准利率。随着真实利率进入负值区间，加息预期陡然升温。

摩根士丹利中国策略师娄刚认为，决策层通常希望存款真实利率保持在正水平。“如果按照这个逻辑，上半年就得开始加息。‘两会’开完，就可能加一次息。”

野村证券中国经济学家孙明春认为，鉴于通胀水平已高于一年期存款利率，央行可能将于3月首度加息。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛也预测, 实际利率为负后，央行将开始准备加息，以稳定通胀预期。她认为从二季度起，至少会有两次加息。而2010年存款准备金率将多次上调。

世界银行高级经济学家高路易17日表示，2010年中国最大的宏观经济风险——也是对政策制定者最大的挑战——是大规模货币刺激政策的后果：资产的高价格、潜在的房地产泡沫，以及地方政府财政。而在应对这些挑战时，很有必要提升利率在货币政策中的地位。

摩根士丹利亚洲主席史蒂芬 罗奇在接受本刊记者采访时表示，中国退出刺激政策的时机已经到来。而加息则是极为重要和不可避免的一步。“作为当前最富有活力的经济体，中国没有理由维持金融危机期间采取的紧急措施。最近中国上调存款准备金率，标志着退出已经开始。但是，还需要更有力度的举措使宏观经济政策和中国经济形势更好地匹配。”

不过，有经济学家认为，由于货币政策的滞后性，加息更多是考虑未来物价走势。当前CPI走高，很大程度上是由于去年同期基数较低。2010年下半年，基数效应消退之后，CPI走势很可能掉头向下。因此，目前加息条件并不充分。

安信证券首席经济学家高善文认为，就全年的情况来讲，通货膨胀有一定的压力，但是压力仍在可以管理的范畴内。通胀很可能在6月前后到达年内高点，在4%-5%之间。而进入下半年，通胀水平总体会处于不断回落的趋势之中，四季度回到相对稳定的水平。

国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为，暂时加息可能性不大。当前物价涨幅还在预期之内。今年CPI的高点会在二季度，超过3%，之后会开始回落。

“如果CPI同比增幅超过3%，但很快跌下来，加息意义就不大。一旦加息，给人的感觉是进入加息周期。没进入周期，何必要加，加了之后还降不降？总得给政策留些空间。”祝宝良说。

中国银行全球金融市场部分析师石磊则预测，央行近期不太可能加息，全年可能性也很小。“之前国务院常务会议确定的政策基调是在适度宽松框架之下，做数量型调控。但如果开始加息，就不能说是适度宽松了。”