新一轮国企改革 “国退民进”大幕开启

国企改革一直是各方最为关注的话题之一。最新公布的《改革决定》也用了较大篇幅指明国企改革的大方向，为未来十年“国退民进”奠定了顶层设计基础。

对此海通证券分析师姜超认为，新一轮国企改革远不是国企自身的改革，更重要的目的是为民企提供更广阔的空间，打破垄断，引入竞争，进而激发经济活力。

回顾06年至今，姜超指出，公用事业、服务业民间投资占比踯躅不前，这些行业的国企垄断地位无实质性改变。不过他认为，服务业开放空间巨大，11年国企投资占比超过2/3的行业，除第二产业中油气开采、烟草、电力及水以外，其余18个行业全部属于服务业。

姜超认为，《改革决定》中提到的“积极发展混合所有制”意味深长。在公益性行业和网络型自然垄断环节仍然是公有制占主导，其余绝大部分领域均鼓励积极发展混合所有制。允许员工持股(含管理层持股)，这可以使企业所有者和经营层的目标趋于一致，大幅增强企业的活力。

完善国有资产管理体制，从“管企业”转变为“管资本”和组建若干国有资本运营公司是两大亮点。“管资本”或会借鉴新加坡的“淡马锡模式”。未来国有资本投资运营要实现合理流动，有所取舍，国资在国防军工等行业仍将保持重要地位。

姜超表示，国企分类管理明确“国退民进领域”。公益性行业加大国家投入，自然垄断行业将自然垄断环节和可引入竞争环节分开，一般性竞争领域完全放开。除“供水、供气、供电、公共交通”等公益性行业和“电网、油气管网、铁路路网、电信网络”等网络型垄断环节外，其它领域政府均鼓励打破垄断，引入竞争，实现“国退民进”。

随着国有企业改革不断深化，国有产权流动重组的需求日益旺盛，未来“国退民进”更得借助资本市场力量。姜超预计，股票IPO、借壳上市、信托、债券等都为其提供资金支持。

“国退民进”将对现有国企和大多行业产生深远影响。《改革决定》希望消除行政手段对企业的干预，并用市场化手段来激发管理层的动力，将提升国企的经营效率。

事实上，“国退民进”已经在多个行业如火如荼。其中，石油石化行业中，原油成品油进口向民企放开。医疗、教育行业，则提出公立主导基本服务，鼓励民营增加供给。金融中提出放开民营银行增加金融供给。而在电信、文化传媒中，则要求放开基础电信，盘活国资文化资源。

不过姜超也指出，铁路、电信的“国退民进”较为漫长。铁路刚刚迈出政企分开第一步，未来大方向“管住网，放开运”。而电力改革大方向则是“输配电分离，理顺电价形成机制”。