西部投顾点评：2013年10月CPI、PPI数据点评

事件：2013年11月9日，国家统计局公布数据显示，10月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.2%，其中食品类价格上涨6.5%，非食品价格上涨1.6%；全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，环比持平。

点评：

1、10月份CPI较为平稳，主要是跟节日消费有关，由于食品价格回落，10月份食品价格环比下降，而非食品价格上涨较为明显,尤其是服务类、旅游类。在粮食等基本农产品供应充足的背景下，未来两个月物价大幅上涨的可能性较小,全年物价涨幅控制在3.5%以下应该没有问题,预计四季度CPI涨幅将在3%以上。

2、10月份PPI同比下降，环比持平，显示出经济企稳回升，制造业的需求有上扬的趋势，数据方面虽然有所改善，但改善的幅度并不显著，产能过剩还是困扰整个工业，全球需求比较低迷，未来依然存在底部波动状况，PPI要摆脱负增长和萧条还需等待。

3、从10月份宏观经济数据来看，CPI同比涨幅小于此前市场预期，随着经济增速回落，未来通胀压力并不具有较强的持续性。结合近期大盘的走势变化分析，A股在十八届三中全会召开前夕持续走低，市场对于改革政策红利的预期大大降低，前期受到资金热烈追捧的土地流转、民营银行、互联网金融、油气改革等题材股的炒作力度全面降温。从目前市场的关注重点看,三中全会助推A股顶层设计,新股发行改革将是市场焦点。经济转型将继续拉动成长性行业崛起，科技、媒体和通信产业、互联网金融等成长性公司依然具有很大的发展空间。改革红利的释放是一个长期过程，金改、土改、电改、油改、医改以及国资国企改革等投资主题将具有非常强的生命力，经济转型过渡期需要培育新一轮增长周期的支柱产业。三中全会之后，对相关的改革受益行业及个股进行持续、深入的挖掘，将会成为A股市场的长期亮点，未来市场孕育着较多的结构性投资机会。在四季度宏观经济持续复苏的背景下，后市大盘持续下跌空间不大,沪指短线击穿2100点后有望迎来超跌反弹行情，银行、电力等低估值蓝筹品种的表现值得重点关注。在持仓配置方面,可以逢低适当加大节能环保、医疗服务、家电以及食品等板块的投资比重。