10月新增贷款不及预期 四季度信贷投放规模或缩量

中国人民银行11日发布的数据显示，10月份中国新增人民币贷款明显低于市场预期，仅为5061亿元，显示出央行收紧信贷投放的意图。分析人士认为，年内信贷增长将处于“紧平衡”状态，央行货币政策仍将维持稳健中性。

数据显示，10月份人民币贷款增加5061亿元，同比多增7亿元。分部门看，住户贷款增加2049亿元，其中，短期贷款增加514亿元，中长期贷款增加1535亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3010亿元，其中，短期贷款增加2148亿元，中长期贷款增加1440亿元，票据融资减少706亿元。

对于10月份信贷的微幅增长，交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，银行信贷计划在4季度总体较低、银行业不良贷款压力有所上升、央行重申货币信贷适度增长等方面限制因素对10月份贷款投放形成了一定约束。

“从增长态势来看，对公中长期贷款余额同比增速8.88%，较上月略降0.16个百分点，但并未改变全年企业中长期贷款投放持续增加的趋势。”鄂永健说。

数据还显示，截至10月末广义货币(M2)余额同比增长14.3%，分别比上月末和去年同期高0.1个和0.2个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长8.9%，与上月末持平，比去年同期高2.8个百分点。

对于M2的微幅增长，专家指出，M2同比增速略有提升主要是中国外贸状况有所改善、新增外汇占款较多，以及同业、债券投资和理财业务规模可能有所扩张所致。

受美联储QE3政策退出放缓所致，当前中国面临着跨境资金再度涌入的局面。目前外汇占款已连续两个月快速增长，市场预计外部资金的流入还将持续一段时间。

值得注意的是，曾经快速增长的表外融资在10月份出现了一定幅度的回调趋势。数据显示，10月份社会融资规模为8564亿元，比去年同期少4342亿元。其中，人民币贷款增加5061亿元，占比接近60%；相应的，非信贷融资占比则出现一定程度的下滑。

“企业中长期融资意愿较强，银行表外融资规范加强，银行主动优化表外业务都是形成这一现象的原因。”鄂永健解释说。

对于年底的货币信贷走势，分析人士认为，在经济企稳迹象明显、防金融风险压力加大的情况下，四季度中国货币政策将继续保持稳健，银行业信贷投放规模也将较平均水平有所减少。

“下半年央行流动性管理趋紧，银行间市场利率上行，这反映了货币当局着力控制影子银行扩张速度的意图。”中金公司首席经济学家彭文生认为。

“预计第四季度银行信贷投放相对前三季度较低，新增信贷投放将略有放缓，货币政策将保持稳健中性。”鄂永健称。