法拉电子：新能源薄膜电容业务未来空间大

法拉电子实现营业收入9.43亿元，同比增长2.24%;实现净利润1.96亿元，同比增长8.97%;每股收益0.871元。

公司的传统业务缓慢增长，新能源业务有望突破公司的传统业务应用主要集中在通信、家电、LED照明领域，我们预计随着ADSL被光纤替代，公司在通讯领域的增长会有所下滑，家电行业增长在5%-10%左右，公司的LED照明和节能灯业务有部分替代，估计LED照明增长大概在10%左右。综合来看，公司的传统业务未来增速较为缓慢，保持在5%-10%左右。

公司的新能源业务主要应用在光伏、风能和新能源汽车上，是未来发展的一个增长点。今年以来，受益于光伏发电成本成本下降和政策支持，国内光伏市场快速启动;9月份新能源汽车补贴政策出台，对新能源汽车需求有大幅提升。

光伏和新能源汽车的需求好转，公司新能源薄膜电容产能的陆续释放，将极大的提升公司新能源业务的弹性。

成本下降，毛利率提高，稳健的经营，净利率维持高位前三季度毛利率38.04%，较去年上升2.02个百分点。毛利率大幅上升的主要归功于原材料价格下降，公司国产化原材料采购比例提升，也会在一定程度上提高毛利率。