专家视点：上期所沥青期货交易及其影响

石油沥青期货在上海期货交易所挂牌交易，这是中国沥青期货交易的初次尝试，也是中国沥青市场发展日趋成熟的必然选择。随着中国道路基础设施建设及养护用沥青需求不断增长，沥青期货交易必将对中国沥青行业发展起到重要的助推作用。下面浅谈一下期货交易对沥青现货市场及供需双方的影响。

首先，有助于更有效地发现价格。

2012年，中国高速公路通车里程已达到9.6万公里，而按照国家“十二五”公路建设规划，到2015年中国高速公路通车里程将达到13.9万公里。随着中国公路路网逐渐成形，道路养护用沥青需求将逐步释放，未来中国沥青市场还有很大的增长潜力。规模巨大的沥青现货市场需要更科学、更透明的价格作为信号，协调供需，实现资源优化配置。这就使沥青期货交易成为必然的发展趋势。期货交易遵循公开、公平、公正三原则，透明度高，供求集中，市场流动性强，信息高度集中，价格报告公开且连续。以上特点使期货交易能够形成一个较为客观的价格，对现货市场定价进行指导，从而促进现货市场价格的合理性，实现现货市场资源的优化配置。

其次，有助于沥青市场供需双方进行保值。

期货市场也可为现货市场供需双方起到保值作用。作为沥青需求方的公路部门，可以在沥青需求高峰期到来前，通过在期货市场上买入与未来沥青需求量相应的期货合约，以期货市场上的反向操作来对冲现货市场的价格波动风险，从而起到锁定采购成本的作用。作为沥青供应方的各炼厂，可以通过在期货市场上提前卖出与现货市场未来销售量一致的期货合约，锁定沥青销售实现的价格。通过以上套期保值操作，沥青市场供需双方均可以有效控制采购成本及销售价格，从而达到经营效益平稳。对于整个沥青行业来说，则可以稳定供需，实现平稳发展。

第三，丰富了沥青市场购销渠道。

上期所本次沥青期货挂牌交易对交割产品实行严格的商品注册管理，只有质量稳定优异且信誉良好的产品才能成为交割产品，并且在部分交割产品生产厂家设立交割厂库。按照上期所交割规则，设立厂库的沥青生产厂家可以通过生成仓单的方式来实现自身产品销售并向期货市场提供交割产品。同时，沥青需求方也可以通过购入仓单并凭仓单提货来满足自身沥青需求。显然，对于当前沥青现货市场来说，这种交易方式更为灵活，是沥青市场现有购销渠道的有益补充。“中海油36-1”沥青是上期所选择的注册品牌之一，中海油气开发利用公司三家下属“中海油36-1”主力沥青生产厂成功设立了沥青交割厂库，这体现了上期所对“中海油36-1”沥青的认可和信任。

综上，上期所沥青期货挂牌交易为沥青现货市场参与者提供了重要的价格发现场所和保值工具，并且丰富了沥青市场购销渠道，其积极影响值得期待。（中海油气开发利用公司市场营销部总经理吴丹雄）