煤企100强的强中之“弱”

2013中国煤炭企业100强日前发布。在煤炭行业正面临10年来最严峻挑战之际，100强去年的营业收入、资产总额分别比2011年增长18.15%和24.18%，经营规模继续扩大，研发投入有所增长，实属不易。

但透过成绩，也可以看到100强在发展中存在着一些问题，而且并非完全是煤市低迷所致的问题。只不过低迷的市场让这些问题暴露得更加明显。

资产质量下降

今年是中国煤炭工业协会第11次发布煤企100强。10年来，100强规模快速增长。数据显示，10年间其营业收入规模从0.28万亿元增长到3.78万亿元，年均增长36.6%；资产总额规模从0.61万亿元增长到5.05万亿元，年均增长26.5%，煤炭企业显现出强大的发展势头和成长能力。

但据中国煤炭工业协会在发布会上对100强所做的点评，自2009年以来，其负债规模快速增长，净资产增长率快速下降。净资产增长率已经连续4年低于资产增长率，今年更为“十一五”以来的最低值。这表明100强的规模增长开始主要受负债增长拉动影响，资产质量下降，企业潜在的财务风险增加。

盈利能力下滑

受企业成本增加、税负负担加重以及煤炭价格回落等多重因素影响，今年煤企100强利润比去年大幅下降26.33%，为8年来最低值；收入净利率为3.99%，较上年下降2.41个百分点，同样为8年来最低值。

这其中，煤价下跌固然是最重要的因素，但也有一些因素与煤价关联不大。

例如，今年100强非煤收入比重首次突破60%，非煤产业收入利润率仅为1.84%，比煤炭产业收入利润率低9.26个百分点。100强中，近三成企业的非煤产业出现亏损。由此可见，有些煤炭企业在多元化过程中有盲目投资的现象。

另一个值得注意的现象是，今年有24家民营煤炭企业入围100强。尽管民营企业规模不大，24家企业营业收入和煤炭产量只占100强的5.16%和10.83%，但其利润占到17.04%。24家民营企业收入净利率高达13.18%，较国有企业高出9.69个百分点。

这几年煤矿整合重组门槛一再提高，民营企业的生存发展压力日益加大。在此情况下，民营企业盈利能力还是远远高于国有企业，其中固然有国企历史悠久、人多、社会包袱重等因素，但还是值得国有企业在降低成本提高效率方面反思和改进。

如何从大走向强

煤炭行业正面临着严峻的现实，产业结构、环境容量、供求矛盾、国际竞争等问题倒逼着行业加快改革发展。100强是煤炭行业的领头羊和中流砥柱，去年的煤炭产量占全国总产量的78%。100强经营管理的质量和实力的强弱，很大程度上决定着煤炭行业的发展潜力和抗风险能力。中国煤炭工业协会对100强的点评中，还有一些值得想要更加强大的企业关注和思考。

截至去年底，100强拥有全资子公司或控股子公司3707家，比上年增加658家；有分公司979家，比上年增加184家；有参股子公司1150家，比上年增加34家。100强的快速扩张很多都是通过并购重组完成的。规模庞大一方面表明企业的资本运营能力提升，另一方面是对其管理和调控能力的考验。

数据显示，此次100强人均创收91.21万元，人均利润3.64万元，与2013中国企业500强这两项指标相比，仅占其56%和51%。盈利能力等其他指标，100强与中国企业500强也有明显差距。

此外，100强在规模快速扩张的同时，研发投入强度仍处于较低水平。100强的研发投入虽每年都有所增长，但研发费用率从2005年的1.17%到今年的1.41%，仅提高了0.24个百分点。按国际通常标准，研发费用率达到2%的企业可以生存，达到5%的企业才有竞争力。