动力煤期货合约门槛8800元

8月26日，郑州商品交易所（简称“郑商所”）在其官网上就动力煤期货合约及有关合规征求意见，意见和建议反馈截止日期为9月2日。

根据动力煤期货合约草案，动力煤交易代码TC，交易单位为200吨/手，最小变动价单位为0.2元/吨，最低交易保证金为合约价值的5%，涨跌停板比例为4%。交易一手门槛在8800元。

准备期约需一个月

动力煤期货的交割基准价选择皇岛港船板交货价。据介绍，秦皇岛港是中国最主要的煤炭集散地和下水港，2012年秦皇岛港煤炭发运量为2.3亿吨，居全国煤炭中转港口首位，其价格在全国具有明确的主导力，是全国动力煤价格的“风向标”。

按动力煤当前每吨约550元计算（编注：收到基低位发热量为5500千卡/千克的动力煤秦皇岛港平仓价），一手动力煤合约价值在11万元左右，以8%保证金比例（最低保证金5%+期货公司上浮3%保证金）计算，交易一手动力煤期货约需动用保证金约8800元资金。与相关品种相比，合约价值比焦煤（6万元）大，略低于焦炭（15万元），属适中水平。

郑商所拟采用指定港口车（船）板交割的实物交割制度，指定动力煤现货市场主要中转集散地的北方五港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港、黄骅港）和南方三港（福州港、广州港、防城港）为实物交割地点。

业内人士认为，如今上市动力煤期货，有利于完善市场体系、稳健企业经营、优化资源配置，有利于缓解“煤电联动”压力，有利于“煤电一体化”的发展方向。

证监会于8月23日宣布，批准郑商所开展动力煤期货交易，按照此前惯例，期货新品种自证监会批准到合约上市交易，约需要一个月左右的准备期。业内人士也向早报记者透露，郑商所目前也正按照国庆节这一时间节点在对相关工作进行准备。

不过，此前证监会批准开展交易，并完成合约征求意见的期货品种还包括鸡蛋期货、石油沥青期货、国债期货，而上述品种目前仍未有来自官方的确切上市时间表，因此动力煤期货能否在国庆节前完成上市工作，仍存不确定性。

打造动力煤“中国价格”

目前，国际期货市场上已经有3家期货交易所推出了煤炭期货，分别是美国芝加哥商业交易所集团纽约商业交易所（Nymex）的中部阿巴拉契亚（CAPP）煤炭期货，洲际交易所欧洲期货市场（ICE Futures Europe）的荷兰鹿特丹煤炭期货、南非理查兹湾煤炭期货和ICE GlobalCoal纽卡斯尔煤炭期货等，澳大利亚证券交易所（ASX）的纽卡斯尔动力煤期货。其中ICE GlobalCoal和ASX推出的煤炭期货合约均以澳大利亚纽卡斯尔港煤炭为报价基准，意在确立亚太地区煤炭期货的定价权。

中国虽然是全球第一大煤炭生产国，但由于煤炭也是中国最为重要的一次能源产品，消费量更大，产需矛盾突出，每年都要从澳大利亚、印尼、俄罗斯、蒙古等国家进口大量的煤炭。同时，随着美国页岩气大量开采并挤占其国内煤炭消费，未来中国从美国进口煤炭的比重也会逐步提升。但是，中国目前在国际煤炭定价体系中的话语权与全球生产、消费第一大国的市场地位不符，不利于维护国家对外经济贸易的正当权益，对保障国家能源安全带来不利影响。

业内人士认为，当前开展动力煤期货交易，有利于形成具有影响力的动力煤“中国价格”，同时，随着中国期货市场逐步加大对外开放的程度，国外大型煤炭生产、贸易、消费企业也可以逐渐参与到国内的动力煤期货市场，期货价格对于国际煤炭市场供求变化情况反应更为直接和迅速，价格形成机制也更为国际化和全球化，这将是中国积极、有效参与国际煤炭定价权竞争的重要筹码。